（吉隆坡27日讯）即日卖空（IDSS）及专属交易员单日卖空（PDT）活动的禁令即将于2月28日解除，令市场担心股市将进一步受冲击。基金经理预料马股将更波动震荡，惟卖空活动也可发挥制衡作用，好股并不用害怕面对卖空的压力。

由于2020年冠病疫情在全球蔓延，导致马股动荡，使大马证监会和大马交易所于2020年3月24日起，暂时禁止全部类型的卖空活动。直到2021年1月1日，限制卖空（RSS）先行解禁，结果导致手套股饱受“空军”狙击，股价重挫。

即日卖空及专属交易员单日卖空的禁令则延长至2021年2月28日，这已是第三度延长。

目前市况欠佳，特别是冠病疫情依然严峻、政治不明朗、使经济前景增添不明确，甚至是经济存在结构性弱点等利空笼罩下，使一些投资者担心，一旦马股恢复即日卖空及专属交易员单日卖空，马股交易情绪将受冲击。

一名基金经理受询时表示，恢复即日卖空肯定会造成卖压，跌多起少几率较高。若市况或交投情绪良好，对马股影响不大；若交投情绪欠佳，马股跌势料加剧，雪上加霜。

他表示，当证监会与交易所去年中宣布解禁限制卖空，以及延长即日卖空及专属交易员单日卖空的禁令延至2021年2月28日，当时国内冠病疫情受控，而且尚未颁布紧急状态。所以为了避免股市过于波动震荡，当局延长卖空禁令的可能性是存在的。

丰隆投资银行零售研究主管吴俊声接受《星洲财经》的电访时表示，即日卖空及专属交易员单日卖空，是当天卖空后必须在当天买回填补仓位，即卖空到一个程度后，需要在当天买回填补。若市况好，可以吸纳卖压，不然，股市将是跌多起少。

他认为，交易所先行解禁限制卖空，而没有一并把其余两项卖空禁令解禁，相信是考虑及避免为马股造成更大卖压，而以循序渐进全面解除卖空禁令。

他表示，目前马股在区域市场“独憔悴”，追不上区域同侪近期频创新高走势，相信与国内多项逆风有关。当中首推大马冠病疫情恶化，特别是有专家预测未来数月确诊及死亡人数更高，甚至每日确诊近万宗，从而打击马股交易情绪，若是加入更多卖空压力，马股将更波动震荡。

“大马国内政治气氛不佳频传噪音、紧急状态实施至8月引起的不明确因素，都是外资对马股裹足不前的主要原因。”

分析员指出，马股企业，特别是综指成份股近年盈利成长欠佳、本益比高企，国家经济政策及结构问题，如教育、贪污、亲商政策不足，政治人物口不择言不稳重等，都直接或间接影响马股表现。卖空活动也可能加剧马股跌势。

分析员表示，目前解禁的限制卖空是属于较长期的借票卖空，即日卖空及专属交易员卖空则属于较短线的卖空，主要是基金经理交易较多，散户较少涉足，他们需要申请批准后才可卖空。

马六甲证券行研究主管刘礼誉受询时则表示，股市卖空是好事，它是股市交易方程式中的一部份，为股市发挥制衡作用。

他表示，即日卖空及专属交易员卖空固然造成一些卖压，不过若股项的基本因素良好，纵然是被卖空，它最终仍然可吸引买盘回弹至合理水平。同时卖空可使股项的价值显得更为合理，减少估值过高。

证监会与交易所于去年12月16日宣布局部解禁卖空禁令时表示，限制卖空禁令在2021年1月1日取消，有助投资者进行更好的风险管理，特别是重启借票机制，将鼓励大马证券市场的产品发展及造市活动。

大马交易所首席执行员拿督慕哈末乌玛对《星洲财经》表示，如果要取消即日卖空及专属交易员卖空的暂时禁令，交易所将会加强及完善其控制。同时会仔细考虑当前市场状况及促进投资者的风险管理考量。

慕哈末乌玛在回应《星洲财经》的询问时表示，交易所将持续监控和评估市场状况，并在必要时，采取平衡而实际的措施，以提供稳定和信心，确保有利于大马市场上的交易环境。

他指出，交易所与证监会从去年推出系统管制措施，包括于去年3月实施暂时禁止卖空，如限制卖空、即日卖空以及专属交易员卖空，这主要是一项未雨绸缪的防范措施，以便在有需要的时刻，协助重振市场的信心。

“其实大马股市的卖空活动并不显著，自2018年以来，专属交易员卖空、限制卖空及即日卖空占总交易量的0.9%、0.4%及2.0%。”

他表示，自2021年1月1日起，交易所开始逐步重新引入卖空活动，首先是通过解除限制卖空的暂时禁令措施，惟同时也加强控制措施。而有关决定是在仔细考虑当前市场状况，以及促进投资者的风险管理之后才做出的。

李文龙／报道

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