读者欲哭无泪问：我是FGV控股（FGV,5222,主板种植组）小股东，多年前买进这只股，股价就一直跌不停，现在，大股东以每股1令吉30仙全面收购，价格远低于我的买价，而且各方建议又不同，请问：我该接受全购献议吗？请尽早回复，谢谢。

答：尽管FGV控股独立董事和独立顾问针对联邦土地发展局（FELDA）私有化FGV控股给予股东不同的建议，分析员认为，由于土地租赁协议（LLA）带来的潜在风险，以及该公司被收购后可能有重大变化，因此建议股东们接受联土局的献议。

联昌研究认为，联土局在FGV控股持有的股份超过50%，加上不太可能有新的叫价可与联土局竞争，考虑到上述风险以及当前该公司股价上涨空间有限，因此倾向于接受联土局的报价。

该行指出，FGV控股和兴业对于联土局的收购会出现分歧，是因为双方对献购期后的股价表现有不同的预期。

“FGV控股的董事可能认为，随著原棕油价格改善，届时该公司股价将上涨。

我们同意上述看法，如果终止土地租赁协议的问题解决，情况可能会如此。但若此问题无法解决，投资者可能会继续以低于部份价格的价格对股票定价。”

FGV控股的5名独立董事与独立顾问日前对联邦土地发展局的全购献议无法达成共识。

独立顾问兴业投资银行指出，联土局建议每股1令吉30仙收购FGV控股的献议是“不公平”，因为FGV控股的每股合理价应该为1令吉42仙至1令吉60仙，该献议价格意味著每股将折价12至30仙（8.5至18.8%）。

惟该行补充，该献议虽然不公平但合理，主要是因为联土局持有FGV控股54.09%股份，早前也表示无意维持FGV控股的上市位置，加上没有其他的报价，因此建议股东接受。

不过，FGV控股的5名独立董事不认同兴业的建议，除了因为联土局的献议价低于兴业计算的合理价外，更指出3个原因。

第一，FGV的管理层已2019年以来展开转型计划。第二，必须维持上市地位。

保持公司营运透明度。第三，就是该献议价格低于FGV每股4令吉55仙的IPO价格，同时也未纳入种植资产质量的显著改善。

另，这项全购献议的接受日期已延至2月16日，你还有时间可以考虑。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。

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