2020年，美国大约有250家特别并购公司（SPAC），在金融市场筹集了830亿美元，2021年1月，平均每一个工作日，就有5家这类型的公司成立，聚积了超过260亿美元的资金。

甚么是特别并购公司，为何在华尔街掀起大风浪？

一家特别并购公司，实际上是一家空白支票公司，通过发行新股，单纯为筹集投资的资金而成立，这样的业务架构，让投资者为基金贡献更多资金，在上市后，这家公司可以进行合并或收购一家，或更多家没有特定业务的公司。

在发行新股后，该公司并没有营运，或有带来收入的业务，也就是说没有生产产品、没有出售任何东西，其实，特别并购公司的唯一资产，只是通过发行新股筹获的资金。

由管理团队成立

一家特别并购公司，是由一批知名的管理团队成立，通常是业界资深人士、私人证券赞助商，或是其他金融专才，他们可以善用其专业知识集资，鉴定一家值得收购或合并的公司，完成后开始运作。

另外，一家新的公共公司，在一个特定期限，通常是24个月或不到24个月开始营运。

一般上，投资者支付每股10美元，包括获得让他们在较后购买股票的凭单加入投资，一旦已经鉴定一家公司，股东将对合并投票表决，有时也会引进新的投资者，赞助商将对合并公司的股权进行协商，通常会入主董事局，当交易宣告完成，在发行新股筹获的资金，将由新成立的上市公司使用。

假设收购计划完成之前，预先定的期限已失效，特别并购公司解散，从发行新股筹获的资金，收放在信托的户头，并将归还给投资者。

为何公司排队等待、投资者跳进特别并购公司行列？

一般来说，假设获得特别并购公司收购，在有经验伙伴的指导之下，提供企业的业主更快速的发行新股收益，比较不需要担心大市基本面的摇摆，而且特别并购公司，比传统的发行新股便宜，虽然他们也需要花包销费，不过，可以比一般的发行新股程序较简短、不确定性比较小，可以视为比传统发行新股，较有效的步入上市道路。

传统的发行新股，需要获证明的财务纪录、稽查的财务报表，比较不鼓励对未来进行预测，至于特别并购公司，获准提供财务预测供合并和发行新股及上市，此外，出售给特别并购公司，与典型的私人证券交易相比，可以比售价高出20%，对一家较小型的公司业主来说，是比较有吸引力的选择。

大红花石油为马首家特别并购公司

在马来西亚，第一家特别并购公司是大红花石油（HIBISCS,5199,主板能源组），该公司在2011年上市，接下来是CLIQ能源，然后是2013年的Sona石油、2014年的Reach能源（REACH，5256,主板能源组），以及2015年的Red Sena，只有大红花石油和Reach能源，成为全方位上市公司，另外的进入清盘阶段，资金将退还给小股东。

自从有大红花石油之后，马来西亚的特别并购公司走过漫长的道路。

大马证券监督委员会制定严谨的条例，以管制特别并购公司获批的程序，确保特别并购公司可以发挥其功能，投资者的需要与利益将获得保障，大马的特别并购公司获得3年的期限，以努力取得符合资产收购资格，否则发行新股的90%收益，必须归还给投资者。

潜在回酬和风险高

特别并购公司提供投资者，在有高成长潜能的公司投资，涉及的风险比一般的新股高，潜在的回酬可以3至4倍高，视特别并购公司收购资产塑造的价值，对投资者来说，特别并购公司是一个有吸引力的投资平台，但需能承受比较高的风险，他们探讨最有可能的投资机会。

在全球市场，特别是美国，掀起对特别并购公司的狂热；抨击特别并购公司的市场人士，顾虑特别并购公司上市的繁盛情况，可能引发金融泡沫，当特别并购公司的发行新股热潮创下新高水平，可能推动一些公司涌入资金市场，以泡沫式的资本发行新股筹集资金。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2439290.html