（吉隆坡25日讯）大马连续11个月通缩后，2月首录0.1%通膨率，经济学家认为今年通膨料逐步抬头，但仍然在受控范围，考量失业率仍高企及匡扶经济复苏等因素，国行全年料对1.75%隔夜政策利率按兵不动。

联昌研究经济学家预测全年通膨率1.6%，低通膨率与价格稳定，并不足令国行调高利率，预测利率1.75%不变，预期2022年利率才正常化。

联昌认为，商品价格调整与去年一次过补贴或折扣，构成了推高通膨效应。然而，这不足以驱动国行近期一改其宽松利率政策。

马银行研究预测2021年通膨率2.6%（相比2020年通缩1.2%），假设2021年国内生产总值反弹5.1%（2020年萎缩5.6%）；预测原油价平均在每桶55至60美元（2020年每桶42.4美元）。

马银行业预期，居高不下的失业率，薪金增长推动的通膨风险不高。今年失业率料维持去年的4.5%。

马银行预测隔夜政策利率1.75%不变。今年1月19日与3月3日，两度按兵不动，自2020年7月减息25基点，迄今不变。

马银行披露，隔夜政策利率被动转负至2021年的萎缩0.85%（2020年平均正增长3.24%），意味今年实质隔夜政策利率跌406基点（2020年增82基点）。

相比官方预测通膨率游走于1至3%，艾芬黄氏研究维持今年通膨2%；这很大程度业看全球油价于商品价而定。

评论首2个月平均通缩0.1%，艾芬认为，去年3月的低基数比较，加速全球经济活动逐渐改善推高国际原油价，预期未来几个月通膨走高。

联昌也预期，今年3月起汽油零售价按年走高13.8%至17.6%，预期燃油通膨率走高。

今年2月农历新年期间，基于行管2.0的不准跨州限制，食品与非酒精饮料通膨1.4%（1月1.5%），餐馆通膨0.6%（1月0.8%），酒店的通缩从1月萎缩3.9%，恶化至萎缩4.3%。

最近宣布的200亿令吉“经济与人民强化配套”（PEMERKASA）中，政府设定RON95每公升顶价限在2令吉零5仙，柴油顶价为2令吉15仙；相比早前分别2令吉零8仙与2令吉18仙。

艾芬认为，去年的低油价也可能促成通膨走高，电费的折扣与回扣可能抵销一些通膨压力。

马银行指出，首两个月的水电、煤气等成本萎缩0.8%（2020年萎缩3.3%），主要是去年4至12月的电费折扣到期；这也使首两个月的电费成本跌10.2%（相比去年12月按年跌33.3%）。今年1至6月杪，家庭用户享有较微幅折扣，及每千瓦折扣2仙。

艾芬指出，从2021财政年乃至政府连续推出的多个刺激配套，用意皆在促进经济复苏，因此预期国行今年继续维持1.75%利率；期待接种疫苗，商业与消费者情绪改善，匡扶经济复苏。

张启华／报道

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