（吉隆坡26日讯）手套股盈利今年放缓预期，加上美股债息升高，MIDF研究预期马股估值将面对下行压力，综指将继续在过往10年平均估值之下交易，保持2021年综指目标为1700点，看好油气、种植以及消费领域前景。

MIDF研究在第二季展望报告中表示，此前预期疫情结束能缓和宏观风险，并点亮未来盈利前景，但也顾虑这将提高美国联储局收紧宽松货币政策的几率，并令马股估值承压。

“实际上，综指已在本益比平均水平之下交易，但主要归咎于手套股盈利今年放缓预期。”

鉴于2021年每股盈利预测为117.7点，目前综指为1624点，因此综指3月是处于13.8倍本益比，低于过去10年（2010至2019）3月的平均16倍水平。

“迈向今年杪，综指估值料将继续在平均水平之下交易，因放缓效应，以及宏观顺风遇上货币逆风。”

企业盈利方面，在去年末季业绩报告季后，综指成份股的总计盈利预测获该行上调20亿9000令吉。

“此上调几乎可完全归功于医疗保健业（手套），而种植业则带来小幅提振作用。”

该行对4大领域，即消费产品服务业、金融、电讯媒体以及公共事业等的盈利增长预期降低，而剩余3大领域包括能源、工业产品服务，以及交通物流业等则保持不变。

不过，值得注意的是，列为综合指数成份股的3大手套股，总计盈利预测在2022年财政年按年将下砍57.5%至75亿2000令吉，并在2023年进一步下跌31.5%至51亿5000万令吉，因手套平均价料进入下跌趋势。

这同时也符合市场预期，即预期综指股盈利可在2021年录得激增65.32%至117.73点（原为97.10点），而2022年则下跌2.67%至114.58点，主要归咎于手套盈利的下跌预期。

另外，该行维持原有观点，决定保留2021年综指目标于1700点，本益比14.5倍。

分析员指出，大宗商品是今年首季的投资主题之一，预期这将至少可维续至次季。由于供应以及特定领域因素如干旱与恐怖主义等，商品价格在今年首季呈上涨趋势。

“我们预期布兰特原油价将可平均达每桶59美元，原棕油则在每公吨3000令吉。”

该行也指出，建筑业将会是2021年增长幅度最大的领域，即按年增长14.9%，因2020年减缓的建筑活动将可在今年获得强力复苏，并受惠于2021预算案、以及经济与人民强化配（PEMERKASA）。

目前，该行仅对3大领域的评级进行调整，即将油气业、种植业以及消费业，从“平和”上调至“正面”。

如今正面领域包括油气、种植、消费、汽车、银行、建筑、医疗保健、以及手套业；平和领域则包括能源、产业、产托、科技、交通物流、电讯媒体等。

经济展望方面，因行管令2.0影响，加上2020年末季产出表现不及预期，MIDF研究下调我国2021年国内生产总值（GDP）增长预测，从7%下调至5.4%。

MIDF研究表示，除了2020年基数走低外、国内与全球经济活动也预期可在疫苗接种计划下逐渐恢复，可助带动2021年经济增长。

“不过，行管令2.0以及料将延续至次季的有条件行管令（CMCO），将对经济增长造成明显阻碍。”

国际边界封锁也会持续对旅游业造成打击，而跨州限制更是加剧影响。另外，行管令期间也将打击劳动市场的复苏步伐。

该行预期2021年失业率将达4.3%，相比2020年的4.5%，仅有小幅改善。

至于利率方面，该行也相信此前累计的125基点利率下砍足以扶持2021大马经济，预期并不需要进一步下调，但鉴于行管令2.0影响、劳动市场复苏不及预期等因素，相信隔夜利率仍需维续在1.75%，以给予经济复苏充份的辅助。

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