（吉隆坡15日讯）大马3月份的企业债券市场异常活跃，总发行额激增至238亿令吉（2月：54亿令吉），写下自2019年5月以来最大的月度发行。发债公司的数量也创下了历史新高，3月份有39家公司发行债券，前两个月则仅有9家和22家。

大马评估机构（RAM）在报告中指出，企业债券活跃，部份原因是由于过去两个月债券回酬率出现巨大的上升压力，因此企业提前进行发债融资，以锁定较低的利率。

基准10年期大马政府债券（MGS）回酬率过去两个月债券出现巨大的上升压力，在2月底和3月底分别按月增长39.5和17.4基点，原因是全球债券市场因通货膨胀预期上升和经济前景乐观而遭到抛售。

与此同时，3月大马政府债券和政府投资债券（GII）达到165亿令吉（2月：120亿令吉）。同时，短期政府票据，即大马国库债券（MTB）和大马伊斯兰国库债券（MITB）也从2月份的35亿令吉增至60亿令吉。

外国需求保持弹性，外资净流入为59亿令吉（2月：72亿令吉），这是连续11个月净外资买进。持续的资金流入使外资持有的大马债券比例截至3月底升至14.5%，为2018年4月以来的最高水平。

3月外资继续购买亚洲债券，鉴于投资者在新兴市场债券中寻找避风港，流入的资金多集中在韩国和大马的债券。

据来自韩国、大马、印度、印尼和泰国的监管机构和债券市场协会的数据显示，3月海外投资者净买入价值74亿美元的亚洲债券，连续第10个月资金净流入。

受到大马的高回酬率及第二季经济增长强劲的预期支撑，大马债券上月吸引14亿美元（58亿令吉）资金流入。

根据路透调查，大马经济第二季度预计成长15.8%，在本地区仅次于印度的27%。

数据显示，上个月韩国债券的吸金达到创纪录的81亿美元。

尽管今年美国债券回酬率上升，但由于相较其他主权评级相同的国家来说，韩国的经常帐部位更强劲，财政赤字较低，且债券回酬率更高，因此一直有大量资金涌入韩债。

然而，美债回酬率上升以及该地区新冠感染人数最近激增，导致资金流入其它债券市场。印尼和印度债券市场分别流出资金14亿美元和8.85亿美元。泰国债市资金流入仅有1.73亿美元。

星展银行的陈丹肯表示，他对未来几个月外资流入的前景并不乐观。

“外部环境将会不利，我们预期美国的利率将继续上升，美元仍将得到支撑。在本地区，中国经济持续增长的势头似乎在放缓，一些国家的疫情正在卷土重来，”他说。

另一方面，《彭博社》报道，随着通膨“杀到”，大马和泰国的主权债券面对风险。

大马目前的10年债券实质回酬为3.02%，比其10年平均回酬高1.1%，而根据《彭博社》调查，经济学家预测本季度大马通膨率将从目前水平跃升2.8%。

最坏情况下，大马通膨率可能上涨至4.53%，高于通膨缓冲。

本区域通膨预料将加速，主要由于冠病疫苗推出，全球经济加快复苏。

马银行固定收入研究表示，由于低基数效应以及能源价格升高，第二季的讨论将加剧。

“关键问题是通膨趋势将变得多么陡峭，投资者将仔细检查细节，寻找是否有迹象显示有更广泛的价格压力，超越了暂时的影响。这尚未完全反映在市场上。”

印尼则处于较佳地位，因为其10年期债券的实际惠酬为目前为5.20%，比10年平均高2.26%。同时第二季通膨预测仅增长0.73%，因此将有足够的缓冲空间。

目前无法确定消费者价格会在本季度加快，特别是大马和泰国的最新通膨数据泰国几乎不足为虑。但是，如果经济学家的预测是对的，那可能意味着大马和泰国债券市场的不景气时期即将到来。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2460419.html