问：我是来自雪兰莪州的读者，请问现在是时候买 进云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）和云顶 （GENTING,3182,主板消费产品服务组）股票吗？请分析这 两家公司的前景？谢谢。

答：云顶和云顶大马的赌场、乐园、名胜等业务深受疫情冲击，特别是行管令和全球各地的封锁，严重打击公司营收，也导致两家公司股价受创。不过，云顶和云顶大马被视为“周期性复苏赢家”，也就是每次发生周期性利空冲击，一旦利空消逝经济复苏，公司将会率先受惠而回扬。两家公司在过去几次发生的市场“空袭”事件中，都能让敢敢趁低吸纳的投资者在复苏回扬中赚一笔。

问题是，这次的疫情冲击会不一样吗？一般分析，云顶和云顶大马应该和航空、旅游观光相关公司一样，是这一轮因为疫苗接种所带来的市场乐观情绪下的受惠公司。

先看看云顶，根据《彭博社》今年3至4月对17家本地和外资大行作出的调查显示，共有12家建议“买进”该公司，占70.6%；另外有5家建议“持有”，占29.4%；建议“卖出”则是零。

所以，根据大部份专家的看法，云顶是值得“买进”的股项。证券行综合预估，云顶12个月目标价为每股6令吉13仙，以该公司截至4月19日的4令吉76仙价格，现在投资该公司可以带来的潜在回酬是25%左右。

云顶业务多元  复元力胜云顶大马

云顶是一家投资控股公司，投资业务多元，主要投资的上市公司有云顶大马（持有49.5%股权）、云顶新加坡（52.7%）、云顶种植（GENP,2291,主板种植组）（55.4%）和龙马（LANDMRK,1643,主板消费产品服务组）（30.3%）；至于非上市业务包括管理、油气和电力业。

由于业务多元，让云顶在这一轮的复苏中，复元力似乎比云顶大马快。

云顶截至2020年12月31日财政年由盈转亏，蒙受10亿令吉净亏损，主要受疫情冲击。不过，第四季已经恢复盈利能力，取得2497万7000令吉净利，虽然比较前期逾5亿令吉净利还是远远不及，但已经走出亏损，表现超越市场预期。

同时，云顶还派发每股8.5仙的特别股息，让全年股息达15仙，周息率虽不如2019年的4.8%，但也有3.2%。

云顶第四季的复元能力，主要归功于云顶新加坡的贡献。新加坡在亚洲中防疫效率有目共睹，也是亚洲接种疫苗最快的国家之一。另外，美国业务也转盈，种植业务按年成长56%，油气业表现平平。不过，来自云顶大马的贡献却继续下跌，因期间大马实施有条件行管令，让云顶名胜世界的游客大减。

回看云顶大马值不值得买进？云顶大马虽然不如云顶获得的买进声多，但接受《彭博社》访调的20家本地外资大行，有13家建议“买进”，占65%，比率还是非常高的；建议“持有”的有6家，占30%；另外有一家看淡，建议“卖出”，占5%。

在股价上升潜能方面，证券综合预估云顶大马在未来12个月的目标价可达每股3令吉37仙，以4月19日的2令吉84仙价格，拥有18%的潜在回酬。

云顶大马截至去年12杪全年净亏22亿6386万令吉，第四季亏损2亿4084万令吉，不过这在市场预期内，因为行管期、旅游禁令和关闭一些设施，影响访客量；该公司派发8.5仙特别股息被视为意外惊奇，使全年股息达14.5仙，周息率5%，超越预期。

公司前景方面，分析员调低云顶财测，但看好该公司作为复苏主题具吸引力的投资，估值比区域同侪低等利好，最大风险是疫情进一步延长和棕油价下跌。

云顶大马2023年或迎V型成长

云顶大马的前景利多似乎比母公司多，包括云顶高原乐园的新设施可在今年上半年推出，可吸引更多访客；随接种加速，美国有望在今年内全年免疫，有利于该公司在美国的业务，同时也有望在2023财年获得美国纽约其中一张下城的赌场执照。

乐观分析认为，云顶大马业绩在2023年或迎来V型成长。

不过，云顶大马也有前景风险，美国方面包括可能进一步注资美国亏损的帝国名胜，本地方面就是疫情进一步升温，禁跨州一再延长，市场更担心疫情第四波爆发的冲击。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。

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