（吉隆坡3日讯）穆迪投资者服务（Moody'sInvestors Service）指出，大马信贷评级（A3稳定）受多元化、竞争性与适中至大经济、丰沛天然资源与强劲中期成长前景所筑底。

该信评公司週四说，庞大的国内储蓄可支援政府高负债，并减低流动资金风险。

“大马信贷挑战包括政府收入流收窄，这使得财政灵活性在疫情期间受限，政治的杂音也使优先政策可能动摇。”

穆迪指出，尽管一些风险犹在，大马信评当前仍呈稳定前景。

“我们不预期疫情会对大马经济模式呈持续负面冲击，虽然目前疫情再起、乃至其后几波疫情可能延缓经济，但不会遏制大马恢复高增长率。”

穆迪说，尽管政治上持续有人发声，然而有效的宏观经济政策，包括谨慎财政政策仍然延续。

该信评公司指出，若财政巩固措施显著改善，如扩大政府收入、政府减债和改善负债能力，评级有望调高。

穆迪指出，若进一步强化机构框架和提昇监管标准，使政策更为可信与有效（包括公共财务管理），或者增进大马的成长潜能，皆是对信评正面之事。

若政府债务与负债能力减弱，促成临时债务剧增，乖离中期财政巩固措施，导致财政能力恶化，将是被调低评级的种种因素。

其次，政局波动令机构可信度与有效性打折扣，威胁资金稳定流入，导致信评呈负面。

全球贸易与供应链模式波动，中期成长趋弱，或者结构性的低投资，也使得信评呈下压。

在经济强度，穆迪给予“a1”评级；机构与监管强度“a2”评级；财政强度“ba2”；应对事件风险“baa”评级。

穆迪说，对大马经济强度授予“a1”评级，主要使我国有强劲中期成长前景，经济高度多元化、经济规模适中而趋大。

大马有发展良好基建、具竞争性服务业（特别是金融与旅游业）、製造业，丰沛的天然资源为大马长期经济潜能筑底。

机构与监管强度“a2”评级，反映行政与立法巩固、加强法规，具备有效的宏观经济政策纪录。

穆迪说，在肃贪、制衡、发声与问责上，大马仍比同评级同侪弱。大马在强化收入的改革步伐缓慢，这也使得财政政策信用与有效性受限。

财政强度获“ba2”评级，穆迪是考量政府收入流不宽广，且高负债；疫情期间为祭出各种财政配套，要进一步减低开销及减低财政赤字，也面临挑战。

穆迪预测政府债务（包括政府明文担保的一马发展公司、SRC国际、财政部旗下独资子公司苏里亚策略能源资源公司），将无法独立偿还。

在获A级同侪中，大马收入对国内生产总值（GDP）是最低的，近年更节节下跌，主要是负债能力低（以偿还债务利息所占政府收入比率），这也使大马万一面临重大震荡时，无能力提供财政支援。

而且，大马2018年撤除消费税后，更为倚赖石油收入，这使局面更为波动，一如2014至2016年，或者疫情初始期间面临的油价波动冲击。

这些挑战受到国内庞大储蓄抵消，使政府几乎全以国内货币资金自助，稳住债务的利息付款。

应对事件风险授予“baa”评级，主要反映政府若要实施改善信贷的有效措施，可能面临政治杂音与政治风险。

国内政治波动，更使外资与工艺转移受阻，转型至高科技、高加值经济进程延缓。

穆迪强调，考量到大马在面临外围风险，有其经常账盈余，稳住资金流与国际收支平衡，而获“a”评级。

国内深化资金市场和有效宏观经济政策，可支援其外围韧力。

对比外汇储备，短期外债趋高，三分之一的债务为同集团间银行间贷款，因此减少了摊还债务风险。

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