（吉隆坡21日讯）2021年产业销售强劲回弹，其中住宅产业按年跃升17%，至769亿令吉，较2019年疫前的724亿令吉仍增6%。然而原物料和劳力成本飙升，恐压缩赚益，加上高通膨与缺乏促销提振买气，分析员认为产业复苏仍显脆弱，维持“中和”评级。

发展商销售目标谨慎

马银行研究表示，基于俄乌战事导致前景不明，今年下半年我国可能升息，拥屋计划未延长，发展商保持谨慎而未大肆提高销售目标，预期今年所定销售目标按年跌2.8至56%不等（7家中只一家销售目标提高2.8%）。

去年末季住宅产业销售按季弹38%、按年增长18%，至246亿令吉；去年8月杪、9月初从疫情与行管期中重启经济，人们纷纷赶在“拥屋计划”促销期年杪截止前购买产业。低息环境和具吸引力的促销，加上发展商透过网上销售平台，克服了行管期间的问题而销售亮眼。

亮丽销售背后，第四季的未售住宅产业也按季走高8%、按年增长13%（同年第三季按季扬1%、按年升3%），至12万9054间，尽管政府透过推出拥屋计划减少滞销产业。

分析员认为，除了透过类似促销屋子，严控房屋供应也一样重要。滞销产业以隆雪、柔佛、槟城与霹雳最为普遍。

产业股缺乏催化剂

马银行3月杪与40基金展开线上对谈，投资者基本上对发展商面临原物料与劳力成本上涨、升息在即而缺乏拥屋计划促销，恐冲击销售与压缩赚益，可以说产业股仍然缺乏催化剂。

产业发展商的赚幅前景仍然具有挑战，目前专注在恢复现金流（一些以提高巨大回扣销售已完工屋子）。

虽然新计划或抢手计划的发展商，可把高原物料、劳力成本加以转嫁，然而一些也可能吸纳其他成本（尤其是已推展但未兴建的计划），视个别计划的行销配套与抢手程度而定。

截至4月18日，大马股市产业指数已跑赢大市1.6%（产业指数升2.5%，富时综指扬0.9%），产业股估值已把经济复苏的正面因素计算在内，因此该行维持“中和”评级。

产业缺乏强劲重估催化剂，复苏也显得脆弱，可能遭原料成本高涨与第15届大选前的政局不定拦路，宜采取防御型选股策略。

投资者对有健全资产负债表、慷慨派息或有地产业、工业用途产业的公司较感兴趣，首选股为森产业（SIMEPROP,5288,主板产业组）（截至去年12月杪负债比0.31倍）。

今年4月开放国门后，该股可从外资对工业型产业殷切需求中受惠，城镇计划需求具韧力，为盈利奠定基础。

https://www.sinchew.com.my/20220421/成本飙-通膨高-促销缺-房市复苏脆弱/