经过两年的等待，各经济领域终于开放，大家已做好重返疫情前的常态，正当我们在想最坏的情况已过去，世界各地主要股市却一个接一个，跌入熊市轨道，马股也无可避免。

美国股市在联储局做出接近40年来最大的调升利率决策后，走势震荡，股价普遍下跌，投资者担心联储局为抑制通膨采取的激进决策，可能导致经济衰退。

许多人可能会问：“为何通膨率突然成为关注的核心，许多国家，包括大马，需要更改货币政策，以及通膨对经济和股市造成的影响。”

全球通货膨胀上扬，食品和能源价格创新高，主要受到后疫情需求增加的推动，大家从封锁中释放出街，供应链受干扰，俄乌战争影响深远。

世界各大中行，例如美国联储局，拥有许多管理经济的工具，在冠病疫情期间，联储局宣布采取量化宽松政策，以增加美国银行的游资，该局的资产负债膨胀，通过收购资产，其资产负债表显示倍增，从4.17兆美元，增至2021年8月的8.33兆美元（占国内生产总值的37%），就是采用最激进和非传统货币政策，多数的增加是在2020年首5个月。

截至2022年6月14日，联储局的资产负债达到8.93兆美元，采取这措施旨在增加货币供应，激励经济成长，冠病疫情已破坏经济的成长。

在那期间，美国股市反应积极，标普500指数升31%，尽管资讯反映经济形势走下坡，以及控制疫情的措施导致成长受阻。

由于市场游资充裕，如今通膨率已创新高，联储局对美国货币政策做出大调整，以便将通膨率控制在2%的长期水平。联储局改变之前的行动，从6月22日开始，逐渐缩小其8.9兆美元的资产组合，让其国库债券和持有的债券期满，不重新投资其收入。

许多投资者无法明白，为何联储局的债券收购行动，对股市造成重大影响？联储局从无生出钱来购买债券，现在，它将以同样方式摧毁这些钱，当投资者购买债券，他们采用现金、借资金或是售卖资产，以筹资金进行收购。

联储局“删除”
电子货币即从金融市场消失

但联储局不一样，它不需要做这些，它可以电子化将钱汇入户头，或出售美国国库债券的债券经销商。

当联储局购买债券，它开设名为储备的银行存款，显示在售卖商的户头，当形势不一样，与其再投资期满的债券，联储局电子化删除掉，它并没有印钞票购买债券，因此，不需要毁掉任何纸钞，电子货币会从金融市场消失。

由于美国通膨率在5月大幅上扬，联储局公开市场委员会，调高联邦基金率50个基点，这是超过20年来第一次升息，也是调升75个基点之后的措施，为1994年11月以来单一最大的升幅，这项历史性决策，使到联储局资金升到1.5%至1.75%之间。

有关决策缩减市场资金和提高利率，惟将加重公司和消费者的借贷成本，不鼓励投资和企业扩充业务，联储局希望冷却经济，以便让通膨降温。

美国债券已在今年开始下跌，投资者顾虑联储局，在通膨上涨，通过积极的加紧货币政策，将经济带入衰退轨道，虽然本地股市可能因美股下跌出现膝跳反应，不过，我们认为，股市的所有关注因素，已反映在股价。

马股退回疫情低点
累积优质蓝筹的黄金时机

在冠病疫情于2020年3月爆发时，吉隆坡综合指数介于1300点，最近，吉隆坡综合指数大约是1400点，这或许提供我们以偏低价格，累积基本面好蓝筹股的黄金时机，鉴于大马经济已回到正轨，我们深信，当股价已反映市场所有关注点，股市将重新复苏。

https://www.sinchew.com.my/20220627/联储局货币政策-如何影响股市/