读者Sie Chai Ting问，辉高（FAVCO,7229,主板工业产品服务组）在5月24日的股价是在3.25令吉左右，为甚么25日之后就跌到1.94令吉，请问还会升回3令吉以上吗？

答：辉高股价之所以在5月25日之后就跌到1令吉94仙，是因为股息除权，随后因为首季业绩不如预期，被分析员调低评级，目前股价在每股1令吉70仙左右，如果缺乏新激励因素，短期内股价显著回升的可能性并不大。

辉高5月6日宣布每股85仙首次中期股息，当日闭市平盘报2令吉58仙。当日该公司也表示，股息除权和享有日期分别为5月25和26日，6月10日支付。

因此，如果Sie Chai Ting于5月24日之前是公司股东，应该已经获得股息。

辉高宣布这项慷慨派息建议后，股价直线上涨，最高一度达每股3令吉30仙，大家都想赶在除权前持有，以享有丰厚股息。

不过，在股息除权后，股价自然就因除权而降低，但也无法回到股息宣布前的2令吉50仙左右，主要是因为令人惊喜的大方派息后，不少投资者脱售套利，对股价造成压力，同时该公司的现金部位在派息后就从之前的2亿零300万令吉降至1400万令吉，相等于每股3仙，因此预计二度派息的可能性不高。

股价无法回到派息之前，另一个原因是宣布股息当日，辉高同时宣布截至2022年3月31日止首季业绩表现不如预期。

因此，在股息带来的振奋消失后，目前缺乏新的催化因素。

辉高首季核心净利下跌30%至900万令吉，主要是旗下起重机制造业务表现不如预期，首季税前盈利下跌47%至600万令吉，而且有关业务的积压订单从2021年9月就呈下跌，从当时的4亿9400万令吉降至今年5月的4亿3800万令吉。反之，旗下的智能自动化业务表现亮眼，首季增长2.6倍，但该业务的贡献只有25%，不如起重机制造贡献占比达75%。

财测下调

马银行研究因此下调2022至2024财政年盈利预测25%、21%、13%，以反映这3年营收预测分别下跌3至4%，以及赚幅被下调1.3%。

马银行研究认为，虽然油气业有明显复苏，但不会立刻反映在辉高的订单上，会稍有滞后。该公司截至2022年5月的积压订单总共为5亿2900万令吉，其中起重机制造占83%，因此在争取更多合约的同时，如何管理成本会成为其中一项必须优先考虑的事项。

根据马银行研究的估计，辉高在2022至2024财政年的净利预测分别是4500万、5700万和7400万令吉；这3年周息率分别是40.7%（已经派发的85仙股息）、7.6%和9.1%；公司继续维持净现金状态，但现金部位已经下跌。

在短期现金降低、盈利趋软和缺乏新催化因素下，马银行研究认为辉高暂时不是吸引人的投资选择，因此下调评级，从“买进”降至“持有”，12个月目标价从之前的每股3令吉调低至2令吉15仙。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。

https://www.sinchew.com.my/20220808/股息除权-业绩逊色-辉高短期料难大反弹/