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DNB股权协议本月料明朗化 或出现3情况

Tan KW
Publish date: Tue, 06 Sep 2022, 10:58 PM
(图:法新社)

(吉隆坡6日讯)国家数字公司()股权分配协议生变,分析员估计,在UMobile和明讯(MAXIS,6012,主板电讯媒体组)婉拒入股后,无论最终由私营电讯公司或政府机构买下其余股权,预期政府都不会直接掌握这家经营集团的大多数股权。

虽然最终入股协议的8月31日最后期限已经过去,但这项计划依然悬而未决。根据最初协议,的70%股权将由国内6家电讯公司平分,最新发展却显示,只有4家公司仍然有兴趣入股。

根据报道,U Mobile和明讯皆拒绝入股,而U Mobile已就此发出文告,明讯则尚未证实这项消息。

其他公司方面,马电讯(TM,4863,主板电讯媒体组)和杨忠礼通讯(YTL Communications)已获得董事部批准,并准备签署协议,至于正在推进业务合并活动的亚通(AXIATA,6888,主板电讯媒体组)和数码网络(DIGI,6947,主板电讯与媒体组)也已同意入股。

MIDF研究指出,鉴于U Mobile和明讯拒绝入股,的股份认购协议将不得不再次修改,预期将出现3种股权重新分配情况。

“第一是4家电讯公司的平均持股可能增加,从原本的12%提高到17.5%;第二是由私营电讯公司收购剩余股份;第三则是政府增加股份至不掌握多数股权水平。”

该行补充,上述协商预计将于本月结束。

联昌研究指出,依通讯及多媒体部长丹斯里安努亚最新的言论和媒体报道来看,本月会出现更清晰的结果。

该行补充,根据报道,政府已邀请马电讯、亚通属下天地通、数码网络和杨忠礼通讯增持股权,如果4家公司皆同意,各家公司的平均股权将高于最初规定的11.67%。

“在同一篇报道中,财政部长东姑赛夫鲁也表示,入股协议仍在讨论,‘希望两周内可以结束’,而合并后的天地通—数码网络最多只能持有的25%股份。”

U Mobile和明讯洽衔接协议

目前而言,电讯公司即使没入股,仍然可通过衔接协议为消费者提供服务。在8月31日发出的文告也证实,衔接协议的讨论仍在进行,6家移动电讯公司都会在不同的轨道营运。

MIDF探析,拒绝入股的U Mobile和明讯正与展开衔接协议谈判,致力于提供服务。

“值得注意的是,与接入献议参考条款一样,必须通过衔接协议,以相同条款及价格、相同系统及流程,并以相同时限(非歧视基础),向所有电讯公司提供相同的服务。”

MIDF认为,电讯业竞争向来十分剧烈,采用的单一批发网络(SWN)模式,势必加重电讯公司调整不断变化动态的压力,因为他们可能需要依据新预先支付批发费用。

不过,该行强调,SWN模式是比较理想的模式,因能够避免诸多问题,包括补偿成本、网络长期延迟、外国直接投资冲击、城乡数字鸿沟扩大等,这可以加快在全国推进网络服务。

MIDF指出,政府目前积极加快部署,第一阶段目标是到年底前覆盖40%人口稠密地区,而股权分配活动完成,将有助于减少政策的不明确因素。

“随着采取SWN模式,移动网络营运商将需要继续提供具有吸引力的服务,以捍卫各自的市场份额。由于SWN模式可能会稀释电讯公司的盈利赚幅,因此他们必须制定有效的成本管理计划,才可以维持现有的盈利赚幅。”

马电讯为首选股

目前,MIDF保持电讯业的“中和”评级,首选股为全国主要固定线经营公司马电讯,因为该公司有机会争取MyDigital政策的庞大商机。

联昌指出,电讯公司股价今年迄今平均下跌19%,显示市场已纳入批发付费对各家公司盈利的潜在影响等利空因素,因此该行决定保持电讯业的“加码”评级。

“我们认为,即便是电讯公司按照当前的批发条款签约,局势也会变得更明确,更可以消除更坏情况出现的担忧,这些更有利的结果有机会为电讯公司的股价带来更大的上涨空间。”

该行补充,部署局势变得更为清晰,固然有望促使证券界重新评估电讯业展望,然而,万一相关措施展延实施,这也可能打击电讯业的整体展望。

目前,联昌的首选电讯股同为马电讯,另一家获得“加码”评级的电讯公司为明讯。该行说,固定线业者的收入增长前景相对良好,市场竞争和监管风险也更低,吸引力大于移动电讯公司。

 

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