（吉隆坡10日讯）大马第三季国内生产总值（GDP）数据将于周五揭盅，经济学家认为，旅游业复苏、重要物价干预和补贴发挥了作用，各项指标表现稳健，尤其是私人消费强劲，将引领经济获得双位数成长。

预测成长高达13.5%

《彭博社》调查结果显示，经济学家看好第三季经济成长可达12.5%。

联昌证券经济学家纳兹米在报告中指出，根据最近发布的多项经济数据（占国内生产总值的80%），预计11月11日公布的第三季经济将按年增长13.5%，高于上一季的8.9%。

去年第三季锁国
拉低比较基础

“去年第三季，大马还在锁国，来到今年第三季，国内旅游和国外入境人数持续回升，低基数效应进一步加强双位数的预测。此外，政府对（重要食品）价格干预、大量补贴和贷款支持，也使到家庭可支配收入不至于大幅削减。”

经济学家认为，除了经济活动正常化，低基数的效应对这次经济数据影响尤为强烈，有强劲的增长是理所当然。

他举例，服务指数（IOS），即衡量私人服务绩效的指标，在第三季增长23.1%。批发和零售、住宿航空运输和娱乐等细分市场，皆录得很大幅度增长。

“工业生产指数（IPI）第三季获得13.4%成长，是自2021年6月以来首次实现双位数增长，主要是受到电子电器产品、石油和塑料产品，以及运输设备推动。

而已完成的建筑工程持续表现出色，按年增长23.2%，第二季只有6.1%成长。”

兴业银行经济学家也估计，第三季国内生产总值会有10至12%成长，主要由于第三季的消费支出强于预期，而第四季消费也会保持强韧，因此将全年经济成长预测从6%上调至7%。

商业周期在第三季到顶

他们认为，大马的商业周期，在今年第三季达到顶峰。有关国内生产总值的领先指标表明，第三季的成长会介于以上所说的范围，但是到了第四季，可能减缓到2.30至5.83%左右。从自下而上的角度来看，估计第三季是11%成长，而第四季是4%。

“第三季消费者支出超越预期，第四季会有弹性，因此，我们将2022年全年经济成长预测从6%修正为7%，不过维持2023年的经济成长预测为4.5%。”

料无衰退风险
明年下半年逐步复苏

经济学家认为，虽然第三季经济成长被看好，但是第四季开始，因私人消费已见顶，低基数效应消散，以及全球经济衰退担忧而有所放缓，尽管如此，我国仍然有望避开技术衰退风险。

明年经济成长料走缓至5%

联昌证券经济学家纳兹米说，第三季后，低基数效应会消散，所以第三季的强劲表现应该只是一次性，预计明年的全年经济增长将放缓至5%。

估升息至3.25%

他说，“随着国行升息应对通胀，让利率回归正常化，预计消费需求也会缓下来。”联昌证券预计明年国行将两次升息25基点，即隔夜政策利率会提升至3.25%。

“因此我们维持2022年全年经济成长预测，即7.3%。而2023年则将放缓至5%。”

兴业银行经济学家也说，根据与国内生产总值相关的领先指标数据表明，未来1至3个季的增长将放缓。

他们解释，私人消费GDP约占总GDP的60%，根据数据走向，第四季开始到第二季左右，私人消费GDP会放缓，要到2023年上半年才复苏，并且指出，消费支出的两个主要决定因素，是服务业的家庭收入和失业率。

“失业率在明年第二季会达到4.1%左右的峰值，失业率回升会影响同时期的消费者支出，并且在两个季度内感受到，即是明年上半年里。”

经济学家还说，在全球，金融市场情绪普遍沉浸在“厄运和悲观”中，担心美国和环球经济衰退。大马的第四季到明年第二季，也会有周期性放缓，至和大趋势一样，或略低于趋势。

“但是，预计大马经济不会陷入技术衰退，根据趋势是约5%成长。要等到2023年下半年，才会在消费带动下再复苏。”

经济学家解释，若要看出经济衰退迫在眉睫，就要注意几个变量。这通常会提前1至2个季让人看出商业周期下滑度是否会比预测糟糕。

“但是，我们预计在接下来的2至4个季度内不会突破以下的门槛，所以明年不太可能出现技术性衰退。”

经济学家所指的变量有3项：

●大马股市超过两个季度（在年化基础上）处于持续的熊市。

●大马经济研究院（MIER）发布的消费者信心指数（CSI）远低于80至85范围。

●电器电子产品的季度实际出口出现收缩（按年比较）。

大马经济和油价同步

兴业银行经济学家也提到国际原油价和大马经济成长关系。他们认为，大马的经济成长和油价走向一致。

他们说，原油价格在今年第一季飙升后，目前仍处于高位，引发人们普遍认为，油价上涨将导致全球增长大幅减速。其实，真正要注意的是，个别国家属于石油净出口国还是进口国。

“大马是石油净出口国，从需求方的角度来看，油价上涨（在可容忍的范围和时长内）伴随着经济成长的上升。如果实际油价急剧下跌，并不一定会导致大马经济衰退，还要同时看经济和金融市场环境中的其他因素。”

经济学家指出，根据历史，大马过去的经济衰退，大部份并不是由油价冲击直接造成，而是由其他原因造成。当中，1985年第一季至1986年第三季的经济衰退，是因世界商品贸易大规模崩溃造成。

他们补充，其余的相关风险，是国行在明年上半年会否将隔夜政策利率上调至3.5%。

https://www.sinchew.com.my/20221110/旅游复苏-物价补贴-大马第三季成长料破12/