（吉隆坡25日讯）国会悬峙了4天后，拿督斯里安华成功组成团结政府，出任我国第10任首相，分析员纷纷上调富时综指年杪目标，甚至有望上探第14届全国大选前的1855点高峰。

有望重回上届大选前估值

联昌国际投行研究主管黄丽芳指出，安华任相后大局已定，基于13.8倍本益比将年底综指从1484点上修到1602点。还说，若政局动荡随着时间消退，综指有望重探第14届全国大选前水平，也就是接近16.5倍的3年平均本益比，达1855点。

丰隆投行研究表示，随着本地政治风险消退，上调综指的年底目标，重回到1530点，明年底目标维持在1580点。

该行分析员认为，安华出任首相终结了我国拖延了4天的僵局。而且希盟（82席），加上国阵（30席）、砂政党联盟（23席）、民兴党（3席）、全民党（1席）和独立人士一共139个席位，比112简单议席多，轻松组成团结政府，肯定是一项正面的结果。

肯纳格研究也因政治僵局解开，把综指年底目标从1450点上调到1500点。

外围领域逆风加大

该行分析员指出，外围领域逆风加大之际，劝促投资者继续以本地为主的领域作为投资主题，包括银行、电讯、汽车销售、中层阶级的零售和建筑领域。

他预计政府会继续亲商、保护本地领域、关联公司如常运作及给予经济强劲的财政支撑。

不过，兴业投行研究主管谢福隆提醒，这只是市场短暂的兴奋期，别太“得意忘形”，建议投资者把焦点重归基本面，看好大型股。

大华继显研究主管邱武益认为，随着团结政府消除了对于罪恶领域不利政策的担忧，投资者现在料重新专注在拥有亮眼增长前景但估值遭到压抑的博彩和啤酒股。因此，该行再次给予“增持”这个2个领域。

无论如何，尽管看好综指会随着美国通胀率消退而上升的全球股市走高，但把综指年底目标从1585点下修到1550点，明年杪目标则维持在1640点水平。

昨日，随着安华宣誓出任大马第10任首相，激励了马币和股市双双强势反弹。闭市时综指大涨58.38点或4.04%，冲破1500点，收在1501.88点；马币兑美元猛涨，升破4.50关口，截至下午6时报4.4910。

内阁财案州选受关注

黄丽芳说：“市场将会密切关注内阁阵容，我们预计会在7至10天内公布。”

其他事项，比如12月19日的国会和2023年的临时和完整的财政预算案、6个月后的巫统党选及明年槟城、雪兰莪、森美兰、吉兰丹、登嘉楼和吉打的州选，也将受到市场关注。

丰隆研究预计，2023财政预算案可能会涵盖一些大选的竞选宣言。

希盟国阵结合强项
将产生协同效应

“我们认为，希盟更关注社会问题，国阵则着重经济，若管理得当，结合两者的强项就会产生协同效应。”

“回顾各党的竞选宣言，降低生活费方面，希盟承诺降低大道收费并最终消除大道收费，将制定最低薪金计划；国阵则要为月入低于2200令吉的家庭提供金援来消除贫穷，并下调年收入介于5万至10万令吉的M40群体所得税2%。”

住宅方面，希盟承诺给予首购族在购买价值低于50万令吉产业时，100%豁免印花税，而且涵盖范围将扩大到二手屋、可负担屋、租屋和过渡期房等交易。

2个阵营都承诺将会到2027年为止，提高我国的医疗保健领域的拨款到占国内生产总值5%，也料看到东马更多发展计划及石油收入。

黄丽芳指出，希盟放眼振兴经济和降低生活费，这将对消费、银行、博彩和啤酒股有利。而随着政局更加稳定，建筑、电讯、公用事业和产业股也将表现不俗。

另外，她相信，希盟政府会检讨5G网络的单一批发网络（SWN）模式及国家数字有线公司（DNB），或引起一些不明朗因素并拖延5G网络的推展计划。惟由于DNB已推动5G网络，达到的人口覆盖率近33.2%，希盟料最终在解决了一些问题后会继续该项目。

她预计，新政府不会推动流动宽频降价，因为竞选宣言中没有提到。

至于劳动力短缺的问题，希盟承诺将简化外劳招聘程序，因此相信可以解决种植、制造、手套、建筑、产业和服务领域劳动力短缺的问题，带来正面影响。

外资料重返
需改善财政

●马币涨跌

肯纳格估计，政治稳定有助于吸引外资回流，预计马币兑美元年底有望守住4.54水平，明年也有望因国内外因素改善而进一步升上4.26令吉。

该行说，受联储局减缓升息影响，马币兑美元最近升破4.60。尽管如此，鉴于地缘政治仍不明朗，加上经济衰退风险升温，这些因素都可能提振美元购兴，并促使美元指数在未来数月内升回106至110水平。

“无论如何，我们已将2022年底马币兑美元预测从4.57微幅至4.54，因为政治稳定会吸引外资回流。此外，联储局升息态度不再强硬、美元季节性疲软等原因，也可望支撑马币12月表现。”

该行指出，在2023年第一季，由于预期美国联邦基金利率可能达到5%，而大马隔夜政策利率（OPR）预计最高仅为3%，在利率差距扩大之下，马币兑美元将贬值到4.64水平。

该行说，随后马币有望因新首相的亲商政策、联储局政策转向、中国下半年重新开放等潜在利多而逐步止跌回升。“因此，我们也将2023年底的马币兑美元预测从4.39上修至4.26。”

●国家赤字／政府债务

政府财政保持扩张，加上明年经济成长可能减缓，肯纳格将2023年财政赤字占GDP预测从4.9%小幅上调至5%，并预期消费税可能会在2024年重新实施。

肯纳格估计，为减轻人民面临的物价腾涨压力，加上2023年将有多场州选，预期全面燃料补贴等措施将继续实施，政府2023年财政立场也会保持扩张。

“此外，希盟和国阵的宣言皆未明确表示他们将着手展开财政改革，尤其是税收问题上，这也引发了政府将如何为未来财政支出融资的问题。”

肯纳格依然认为，联邦政府将在经济稳健复苏后重新实施消费税，以改善财政，并避免过于强依赖油气相关收入，而最有可能的实施时期落在2024年。

目前，联邦政府的债务仍然偏高，截至9月底已增至1.07兆令吉，预计年底将提高到1.10兆令吉，根据肯纳格的估计，这将占GDP的61.1%左右，高于2021年的59.9%。

截至10月底，联邦政府包括大马政府债券等的法定债务占GDP的57.5%，仍远低于经修订的830号法案（政府融资暂行措施）规定的65%的门槛。

不过肯纳格说，上述法定限制将在今年底到期，除非政府及时延长，否则债务上限将回到55%，届时政府债务可能会在2023年突破上限，并严重影响政府降低财政赤字的能力。

“话虽如此，尽管我们预期政府会采取扩张式财政，但仍预期明年法定债务会将保持在65%以下的受控水平。”

●资金流动／债市需求

肯纳格认为，国内政治纷扰告一段落，市场也开始预期联储局升息态度将不再强硬，11月外国投资组合可能会流入股票和债券市场。

不过，鉴于债市主要受到全球债券回酬率下降影响，该行已将2022年底10年期大马政府证券（MGS）回酬率预测从之前的4.40%下调至4.25%。

该行认为，在下一次联储局会议之前，债市将会微幅调整，因为市场普遍预期该中行仍会升息50个基点，这可能导致国内债市回酬率在年底前小幅收高。

到2023年，在马美利率差距扩大之下，我国第一季仍然面临资金外流风险。然而，肯纳格看好债市展望将从2023年第二季开始变得更加明朗，因此到时候大多数主要中行皆已完成紧缩周期，联储局也可能会在年底前发出降息信号，将政策重点转为避免经济衰退，在风险偏好情绪改善后，资本将会更强劲回归。

对于2023年债市展望，该行依然预计债券回酬率将大幅走低，这与全球债券回酬率下降、外资强劲回归、大多数主要中行紧缩周期结束的预期一致。有鉴于此，该行已将2023年底的10年MGS回酬率目标从4.05%调低至3.9%。

https://www.sinchew.com.my/20221125/政治乱局消退-马股潜在上探1855/