（吉隆坡12日讯）尽管国内软件服务科技公司净利表现稳，但整体市场情绪萎靡，加上对经济增长潜在放缓的忧虑，致使股价今年来下跌介于18至51%，不过，分析员继续看好该领域，预期企业持续数字化将进一步推高净利，维持“正面”投资评级。

马银行研究分析员在报告指出，软件服务科技公司今年首9个月业界净利年增12%，很大部份归功于国内经济重启，从而提振消费及商业活动，及通过这些软件服务公司更大程度实现数字化，不过仍无助股价走高。

“我们预期，追踪的软件服务公司2022财政年净利增长可达15.2%，而踏入2023财政年，净利料增长9.8%，预示增长率放缓，这或可从CTOS数字（CTOS,5301,主板科技组）净利走向看出端倪，基于税务注销及续享免税地位，该公司2022财政年核心净利料可持续增长。”

该行仍看好企业将继续转向数字化和采用无现金支付模式，这些结构变化将让追踪的软件服务公司净利续稳定增长。

3买进
1守住

“我们首选‘买进’建议是MYEG服务（MYEG,0138,主板科技组）及CTOS数字，主要是看好两家公司的净利韧性和强大的经常性收入商业模式；而GHL系统（GHLSYS,0021,主板科技组）近来股价大涨，评级下修至‘守住’”。

另外，鉴于银丰集团（REVENUE,0200,创业板科技组）近来股价走软，分析员估计，这料已充份反映消费者支出潜在疲软带来的近期挑战，因此维持该股“买入”建议。

“该公司为符合日益严苛的安全及功能要求，持续进行投资，最终或也能转换成商品交易额（GMV）及终端维护收入增长。整体来说，我们追踪的软件服务科技公司（不包括GHL系统）的估值也变得更为合理，3年本益比的历史均值走软至低于1个标准差。”

2020年高达64%销售点
仍是现金付款

马银行研究也认为，数字化进程将能继续支撑软件服务科技公司净利增长，而根据全球领先技术方案供应商富达国民信息服务公司（Fidelity NationalInformation Services,Inc.）2020年的数据，我国仍有高达64%的销售点是现金付款，预示无现金市场还有很大增长机会。

“另一方面，这些支付公司还可从销售点终端升级周期中获益，以符合不断变化的行业安全及功能要求，而其他提供‘先买后付’（BNPL）的替代数字借贷供应商，也将继续强化CTOS数字提供的信贷评估方案业务需求。”

疫情期间
电子付费快速升温

此外，国家银行的电子付费数据也显示，越来越多消费者使用电子付费方案，2017至2021年间的成交量及成交值皆强劲攀高，4年复合成长率（CAGR）分别有18.9及5.9%，随着疫情期间人们通过数字平台购物，这股趋势更迅速升温。

纵然无现金市场仍有很大的增长空间，但该行点出，经济放缓的迹象显现，或会影响消费者和企业的支出，这可能会对支付公司的交易支付价值（TPV），及其他数字服务公司比如MYEG服务及CTOS数字带来间接影响。

“虽然我们2023财政年的业界净利增长预估，比2022财政年稍微走软，但这些公司仍可通过他们推行的多元化倡议，从新业务渠道中受益，比如MYEG服务的区块链业务、CTOS数字关联交叉销售与跨行业机会，以及支付公司把更多付款方案纳入其终端。”

https://www.sinchew.com.my/20221212/无现金支付大势所趋-软件服务公司长期看俏/