（吉隆坡9日讯）基于目前宏观经济和本地政局已来到转捩点，分析员认为，投资者现在有更多理由不那么悲观，建议继续部署明年的投资策略，吸纳有价值的小资本股。

兴业研究分析员指出，最近本地政治不明朗因素尘埃落定、通胀率和升息周期或已触顶，加上中国进一步解封，大马股市恢复生气。富时综指已经从10月的低点反弹6.7%，富时70中型指数（FMB70）和富时小型股指数（FBM SCap）也收复部份失地。

今年至今，综指下跌6.4%；富时小型股指数跌3.8%，受到化学、消费者和油气股支撑，表现超越大市。不过，富时70中型指数跌9.2%，受到科技和手套股拖累。

该分析员说，尽管目前富时70中型指数和富时小型股指数都在5年平均以下，分别为13.5倍和10.7倍交易，但该行所检视的股项当中，中小型股与大型股的估值差距收窄到1.2倍，显示投资者对于条件独特且有增长的中小型股胃口强劲。

20只遗珠股表现超越大市

目前环境中，一般上投资者更偏爱大型资本股。不过，兴业研究的20只小资本遗珠股表现仍超越大市。

今年5月，该行推介《2022年20小资本遗珠股》以来，尽管外围市场不明朗导致市场极为波动，但20小资本遗珠股的价值加权回酬超过20%，同期，富时70中型指数下跌2.7%和富时小型股指数则跌5.9%。

20小资本遗珠股中，输家和赢家各一半；赢家为油气、医疗保健、消费者和工业股。

分析员还指出，更有趣的是MSCI大马小型资本股指数与MSCI基准指数水平一样，在日本、新加坡和泰国的MSCI中小型资本指数，也看到类似的估值上升趋势。

有鉴于此，分析员说，基于目前估值低于平均，投资者应该继续为明年部署，以衡量投资风险的阿尔法（Alpha）系数选股。

“我们建议常青策略，也就是在长期内构建强大，且纳入风险后仍有回酬的投资组合。”

分析员认为，在量化收紧周期中，尽管轮流炒作（rotation play）还会持续，且任何过高的估值都会吸引套利活动，有价值的股应该占据舞台中心。

他补充，假设美国通胀压力进一步减缓，让联储局的升息周期有放松的立场，加上中国逐步解封，市场可能会更加乐观。是本地政治稳定及强劲消费可支撑本地经济以外的利好因素。

此外，随着马币重拾动力，外资也恢复流入马股。

看好消费 保健 医疗 物流 油气

分析员建议投资者专注在拥有稳健现金流和股息、估值诱人、能在目前环境保持增长的股项。看好消费必需品、非必需品、保健医疗、物流和油气领域的中小型资本股。

该行的首选股包括大马喜力（HEIM,3255,主板消费产品服务组）、CTOS数字（CTOS,5301,主板科技组）和阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）等。

投资者可专注在以本地市场为主的生意、业务独特、有催化剂、及估值低但需求不变的股项。

他解释，宽松的财政和货币政策将继续支撑私人消费和非必需品消费。而随着资本开销和浮式生产储卸油船（FPSO）需求较高，油气领域上升周期料会继续，进而转化成正面的盈利周期。

另外，科技领域内，基于估值选择性买入对于需求不敏感的股项，预计表现不俗。物流领域也将从运费上涨、第三方需求增加、及政府税收优惠中受惠。

https://www.sinchew.com.my/20221209/大马经济政局转乐观-宜部署优质小资本/