（吉隆坡4日讯）中国政府结束动态清零政策，虽然感染浪潮来势迅猛引发经济动荡，但预期8日起对外解封的政策不太可能会逆转，分析员指出，如果中国按照原定计划放宽防疫措施，相信会为面临成本大涨压力的消费股捎来好消息。

中国政府此前宣布，将从本月起放宽冠病防疫措施，包括解除外国游客隔离措施、批准公民出国旅游等，联昌研究认为，到时候不仅大马等旅游地可以从中国游客到来中获益，当地居民和旅客前往各个购物中心也会提振当地消费市场。

该行补充，虽然中国放宽防疫措施的细节依然有待厘清，但长期而言仍可以提振消费品需求。

联昌指出，产品在中国市场销售的全利资源（QL,7084,主板消费产品服务组）、PWROOT公司（PWROOT,7237,主板消费产品服务组）和佳源食品（KAWAN,7216,主板消费产品服务组）将是解封政策的主要受惠公司。

该行以全利资源为例说，在冠病爆发前的2020财政年（3月），中国市场贡献了该公司海产食品业务大约5%销售额，在2019财政年也占了总销售额的1.4%。

“目前，受封锁措施影响，全利资源的中国销售额依然不算太多。”

佳源食品的情况也相同。该公司透过中国南通厂房经营当地市场，这项业务2019年销售额比重达7.6%，2022年首9个月却降至2.4%，主要是当地酒店餐厅餐饮（HORECA）市场需求减缓的缘故。

至于PWROOT公司，在冠病爆发前，该公司出口到中国市场的预混饮品约占总销售额的5至6%。

除了中国市场需求回升，国内消费品公司也可以从中国游客回流趋势中受益。

联昌指出，2019年共有320万中国游客来马，是我国第三大游客来源地，而中国游客总消费额更是高居第二位，该行认为有望攫取中国游客商机的公司包括奢侈品公司、个人护理用品公司、啤酒公司、便利店等。

该行认为，在海外设有业务的公司如宝利机构（BONIA,9288,主板消费产品服务组）的印尼及新加坡部门及INNATURE公司（INNATURE,5295,主板消费产品服务组）的越南部门，都会从中国游客到访中受益。

成本趋扬

联昌表示，鉴于该行早已纳入中国解封利多，而消费品公司仍面临成本上扬和需求降低压力，决定保持消费股的“中和”评级。然而，该行认为，根据消费股现有股价分析，其估值已反映消费情绪和盈利展望双双走低等利空。

该行补充，国内最低薪资调高、人手持续不足、扩产计划重启、ESG（环境社会治理）相关费用增加等，都加重了消费品公司的成本。

另外，联昌提醒，游客比预期少，或是成本涨势超出预期等负面因素，都可能打击消费股表现。

https://www.sinchew.com.my/20230104/消费股喜迎中国解封-需求回/