（吉隆坡4日讯）尽管2022年种植业并购活动式微，然而分析员认为，若棕油价徘徊于4000令吉以下，料促使并购活动卷土重来，因为策略种植地段作为房产、基建（数据中心、太阳能场地）用途的需求日殷。

莫实得种植续洽谈并购
合成种植或私有化

分析员预期，莫实得种植（BPLANT,5254,主板种植组）将继续洽谈并购活动，以释放旗下策略地段的价值；TH种植（THPLANT,5112,主板种植组）也已经鉴定砂拉越州7亿4900万令吉资产待价而沽；至于合成种植（HSPLANT,5138,主板种植组）将可能被大股东私有化。

马银行研究认为，中小型种植股地段实质价值与股价形成的价差，提供投资者累积该类股的契机。

比起2019至2020年交易的种植地每公顷平均价5万5900令吉，2021至2022年增长16%，至6万4791令吉；而中小资本种植股的每公顷企业价值介于1万4500至3万5000令吉之间（陈顺风资源（TSH,9059,主板种植组）除外，其每公顷为5万4000令吉）。

而且，受到过去2年的高棕油价烘托，种植公司的负债比率低于50%，这也抵销预期升息的冲击。目前净现金种植公司除了原有的联合种植（UTDPLT,2089,主板种植组），大安控股（TAANN,5012,主板种植组）与砂劳越油棕（SOP,5126,主板种植组）也已入榜。

该行认为，受低估的莫实得种植、大安控股在这方面提供具吸引力价值定位。

分析员预期，2022年棕油价曾飙至每公吨8000令吉，目前正常化的原棕油价，加上最低薪金制、高肥料价格与人力短缺，可能促成欠缺效益种植公司的整合态势。

吉隆坡衍生产品交易所的指标3月货棕油价，最低挫106令吉，至每公吨4147令吉，截至下午5时报4167令吉，跌86令吉。

2022年尾声，森种植（SIMEPLT,5285,主板种植组）以6亿1800万令吉，脱售加埔384公顷永久地契地段予森产业（SIMEPROP,5288,主板产业组），折合每公顷160万9472令吉，这项交易的买卖协议在12月签署。

莫实得种植则于2021年9月以4亿2900万令吉或者每公顷65万2196令吉，脱售664公顷永久种植地段予杨忠礼电力（YTLPOWR,6742,主板公用事业组），作为太阳能发电场地用途。

最令人瞩目的莫过于2021至2222年成功私有化怡保种植。吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）2021年12月31日以25亿9500万令吉收购怡保种植95.05%股权，折合每公顷5万2805令吉，这也是近期最大宗（以价值而言）的成功私有化个案。

2021至2022年的种植地并购价码约为每公顷2万4153至160万9472令吉之间，其中振德（CHINTEK,1929,主板种植组）以相对低廉价格，即4500万令吉（每公顷2万2244令吉）购得2023公顷丹州话望生种植地段（租赁地契（2065年截止）。该地段种植22年树龄油棕园，每公顷收获2.9公吨。

TH种植7.5亿资产待价而沽

分析员认为莫实得种植将继续磋商并购活动，特别是会尽其所能释放策略地段的价值。

TH种植截至2022年9月杪净负债率64.1%，也鉴定砂拉越州7亿4900万令吉资产待价而沽。

分析员认为合成种植将是主要私有化对象，每公顷种植地企业价值3万3255令吉，起市净率（PBV）0.81倍，每股净现金54仙。母公司合成（HAPSENG,3034,主板工业产品服务组）2021年增持其股权15%，至74.9%。

过去5年里，以50亿令吉并购案最为显著，其中2017年森那美集团分拆前约32亿令吉并购活动最大宗；2021年达42亿7700万令吉，2022年仅9亿6600万令吉类似活动。

https://www.sinchew.com.my/20230104/若棕油价低于4千-种植业料掀并购/