星洲日報/投資致富‧企業故事

业绩超标 国际船务展望谨慎乐观

Tan KW
Publish date: Mon, 09 Jan 2023, 02:44 PM

吉隆坡读者Mike Wong问,请问(MISC,3816,主板交通物流组)最新业绩表现如何?这只股值得投资吗?谢谢。

答:国际船务最新公布截至2022年9月30日止第三季和首9个月业绩,表现超越预期,分析员大多看好下季表现,不过对于值不值得投资,分析却分谨慎的持有派和乐观的买进派。Mike Wong读者可以参考分析的看法再作出决定。

前景看法分歧

国际船务第三季业绩受石油与产品运输转亏为盈驱动,净利显著增长104.64%至8亿2060万令吉,不过由于前两季表现逊色,首9个月净利下跌14%至11亿7790万令吉。

该公司第三季营业额上扬34.26%至36亿1410万令吉,首9个月营收也跃升27.78%至96亿9400万令吉。同时该公司也宣布派发股7仙股息,在12月初支付。

4大核心业务营收皆有成长

根据财报显示,该公司4大核心业务营收都成长,天然气资产与方案营运盈利升13.2%、石油与产品运输营运更是亏转盈4亿7070万令吉;岸外业务营运盈利跌21.9%,海事重工业营运盈利飙112.7%至10亿2990万令吉。

该公司董事部对前景谨慎乐观,因预期液化天然气运输费率因冬季需求殷切而走强,俄乌战事导致亚欧对天然气高需求,加上欧洲面临能源危机,预期支撑液化天然气增长。汽油运输自上季起改善,超大型油轮费率9月间持续走强,主要是美国原油持续输往远东与南亚。

不过,石油输出国组织与盟友(OPEC+)减产料使冬季供应紧绌,限制运输费上涨空间,同时中国封控和经济缓和,加上全球经济放缓,预料使需求的下行风险持续。

根据出席国际船务业绩汇报的分析员报告,肯纳格研究看法比较谨慎,维持该公司“符合大市”,也就是中和的看法,每股目标价上调至7令吉30仙。

同样出席汇报会的大马投行研究的看法相对比较乐观,建议“买进”评级,每股目标价为8令吉11仙。

油轮费强劲带动业绩

在评论该公司业绩表现时,肯纳格研究表示,国际船务业绩超越预期,拜强劲的油轮费所带动,尽管期间也面对成本高涨的压力。

该公司首9个月的核心净利已经超越肯纳格预测的全年净利表现19%,船费走高是主要动力。

而根据该公司管理层的汇报,油轮费继续走强;至于浮式生产储卸油轮(FPSO)则面对成本高涨问题,公司专注手上的计划,并寻求目标市场的投标机会。

肯纳格研究因船费强稳而上调国际船务的财测,2022和2023年净利各上调56%和21%,分别达19亿2400万令吉和15亿令吉,并配合上调财测调高目标价,从之前的每股7令吉零5仙上调至7令吉30仙。

肯纳格列出国际船务的看点,包括长期的于液化天然气(LNG)合约带来的持续的现金流和受惠于油轮费复苏。

仍有投资风险

不过,肯纳格也点出投资该股的可能风险,包括短期面对Mero-3FPSO计划成本高涨问题,以及船队使用率不如预期、计划执行风险和现货船费波动。

大马投行也基于油轮费和LNG船费强稳而看好国际船务的前景;面对成本上升问题的Mero-3FPSO计划,目前已经完成59%,而管理层透露,集团还在和巴西国油(Petrobras)洽谈中,以豁免延期移交的罚款。

另外,该公司管理层也透露,液化天然气(LNG)船运业务2023财政年有潜能攫取总值7亿5000美元至10亿美元的合约,其中主要原因是卡塔尔能源因应第二期LNG扩充计划,会发出更多合约。

大马投行建议“买进”国际船务,除了这些利好外,也认为该公司估值偏低,该公司目前8倍的本益比,比3年平均的9倍低。

本栏并无作出任何股票交易的建议,一切买卖盈亏自负,在采取投资行动前,请依本身的投资条件与情况,及向你的证券经纪咨询。

 

https://www.sinchew.com.my/20230109/业绩超标-国际船务展望谨慎乐观/

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