读者沈小姐问：我是经常光顾星巴克的上班族，最近想要投资股市，看到持有大马星巴克的成功食品（BJFOOD,5196,主板消费产品服务组）股价不算太高昂，因此想问这家餐饮公司的前景如何？可以投资吗？谢谢。

答：大马富豪丹斯里陈志远名下的成功食品是一家投资控股公司，主要涉及餐饮业，旗下有星巴克（Starbucks）、肯尼罗杰斯烤鸡（KKR）、豆乐食品（Jollibean）和巴黎贝甜（Paris Baguette）等，虽然业务受高通胀和原料成本扬升冲击，但基于强大的品牌支撑，公司前景、成长势头和估值都相当受看好。

强大品牌支撑

该公司公布的截至2022年12月31日第二季业绩显示，由于受到高营运成本拖累，净利跌8.72％，至3548万8000令吉，不过半年净利从5050万3000令吉跃升38.97％，至7018万6000令吉；次季和半年营业额也各增8.27％和25.6％，并且宣布派息2仙。

根据该公司在文告中说，开设更多星巴克分店使得营收增长，但单季净利因增加营运成本而受压缩。至于首半年业绩受节庆与学校假期激励，同店营收增长，净利也同步增长。

该公司董事部对公司前景表示乐观，认为尽管成本面临通胀压力，预期未来季度营运表现将令人满意。

丰隆研究在出席了该公司的讯视汇报会后，也看好该公司的未来潜能和成长势头。

丰隆指出，该公司第二季净利下跌，除了缺少比较基础优势，也缺乏对公司有利的回扣。由于期间边界甫开放不久，国人热衷于海外消费甚于国内旅游，多少影响了国内消费；要知道国旅盛行，是惠及旗下星巴克连锁的销售，导致2022财政年上半年曾创下有史以来最佳表现。

不过丰隆认为，该公司次季和半年交出的表现还是稳健，并对该公司的成长动力和持续前进的表现有信心。

在汇报会上，该公司管理层透露，原料价格已经从疫情期间的高峰缓和下来。该公司次季净利受原料和劳工成本上扬影响，其中因本地供应商调整价格，牛奶的涨幅最大。不过，主要原料的咖啡豆，该公司向供应商采购咖啡豆，并锁定了未来6个月的价格，控制了价格上升影响。

据知，咖啡豆的价格现在也趋软了，该公司预料将从中受惠。

丰隆研究指出，星巴克这强大的品牌对需求胃纳提供很强的支撑；星巴克去年杪所有饮料都调涨价格，一开始销售的确稍有缓和，不过需求很快就复苏。管理层表示，消费者还是回归购买。除了品牌效应，该公司餐饮品的革新和多元的品项也让顾客愿意回流。

对于该公司的前景，丰隆研究表示看好。尽管销售趋向正常化，但中国开放带来的中国旅客，对需求是一大助力，主要受星巴克这知名品牌的带动。

星巴克门店扩张推高销量

成功食品目前已有376家星巴克门店，该公司计划未来再增设35至40家门店。门店扩张及产品创新带来的销量，让丰隆对星巴克前景感到乐观。

至于KKR，该公司目前已有70家门店，相信可维持盈利表现。

另外，丰隆研究对引进的韩国巴黎贝甜推出后的热烈回响持积极看法，并认为这品牌将提高该公司在饮食业的市场份额。

丰隆研究维持成功食品财测不认，预料2023和2024财政年核心净利可分别达1亿5970万令吉和1亿8450万令吉。

至于该公司值不值得投资，丰隆研究认为，由于看好星巴克新增门店，加上积极的促销和更多的革新产品，可让销售继续成长；而且，预料KRR可以继续维持盈利能力。综合以上，丰隆维持该公司“买入”评级，根据16倍本益比，每股目标价为1令吉31仙。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。

https://www.sinchew.com.my/20230529/（29-5见报）成功食品前景看好/