投资要成功，在情感上会面临严峻挑战，通常需要耐心，特别是组合投资面对短期阻力，或是经历高度波动期。成功的投资可能意味背逆走势而行，有些人保持长远视野，其他一些则反应有些冲动。

作为投资者，若要表现优异，有意识抵挡本能的冲动是必要的，优先看重的是谨慎，深思熟虑分析报告。

在一个充斥情绪，周期性资讯的世界，维持投资纪律可能会令人气馁，不过若要达到投资目标，这是至关重要的。

多数投资者熟悉现代组合投资理论（Modern Portfolio Theory，简称MPT），这是一个投资组合的建设性架构，以最大化投资回酬，同时削减投资风险。

现代组合投资理论假设投资者是理性的，他们回避风险，并且寻求投资回酬最大化，同时削减投资的风险。可是，在现实世界里，人类的行为受到情绪，例如害怕、贪婪及过度有信心影响，导致他们会做出不理性的投资决策。

另外，投资者风险承受度各有不同，一些比较倾向回避风险，其他一些的行为则显示具备承受风险能力，特别是在特定情况的应对能力，或者是当潜在收益处于危险之中。

关于风险倾向的多元性，可以导致范围广泛的投资策略出现，而且是远离现代组合投资理论，对最佳投资组合做出的预测。

基于这个原因，行为型组合投资理论出现，回应认同传统的金融理论，例如现代组合投资理论，通常无法全面反映不理性及投资者行为心理作用的层面。

再说，行为性金融概括行为性组合投资理论，将心理洞察力融入金融理论，以更好了解和解释，为何投资者做出某些决策。

行为性金融理论对组合投资有不同的观点，并不看待组合投资为金融投资工具的整体；反之，是以投资组合作为最终目标来看。

这意味那些在组合投资的投资者，只是因为他们想要达致特定的人生规划目标，例如退休规划、孩子教育规划，或者是结婚组织家庭。

非以抽象参数作为基础

此外，行为型组合投资并不是以抽象参数作为基础。举个例子，在传统的金融理论，假设投资者能够区分达到目标的可能性是70％，对比50％的可能性。可是，在现实生活中，情况并非这样。

另一方面，假设行为型组合投资理论深入人类的行为，我们晓得，假如人类被视为对自己诚实，他们将能区分需要和想要的分别。行为型组合投资倾向将文化优先选项纳入考量，这足以解释在世界不同地区、不同的人，投资形态的不同。

一个人生活的目标，直接来自当地的文化，不只是将金钱纳入惟一考量；反之，需要将时间、身体素质及知识一起纳入考量，这是为何目标和目标为基础组合投资，在世界不同地区差异很大的原因。

拥有几层金字塔为概念

行为型组合投资是以拥有几层金字塔为概念，每一层清楚代表不同的目标。投资是量身订造，以扶持个别特定目标，朝向成就努力。

与传统倡议不同的是，行为型组合投资的风险并非以偏离统计数据来衡量，而是达不到预先设定的目标，不过个人可以有效优先和将愿望顺序排列。

例如，组建一个金字塔型的组合投资，引领资金的分配，这个扎根的方法与实际情况紧密联系，行为型金字塔反映人类决策的实际过程。

举例来说，金字塔的底层象征人类的行动，他们必须努力，避免陷入贫穷及面临财务困境。

一旦这些目标已经设定，金钱将分配到下一个目标，例如教育基金的规划，然后将金钱分配到其他投资工具，提供人类一个行动计划，就是根据现有的财务状况，对他们的资金进行分配。

底线是行为型组合投资管理，提供传统组合管理一个替代选择，意味在金融的模式转移，认同投资者并非一直都是理性的，在金融决策的规划，心理作用因素扮演显著角色。

我们将心理作用洞察力融入金融模式和策略，行为型组合投资理论旨在改善我们对投资者行为的了解，提升投资管理的竞争力。

https://www.sinchew.com.my/news/20240513/finance/5599791