马六甲读者林君问，请问伟特机构（VITROX,0097,主板科技组）的公司前景和投资潜能怎么样？谢谢。

●答：科技股伟特机构在10月交出不尽理想的财报后，导致分析对该公司的前景看法不一，投资建议也各立山头，“买进”、“持有”和“卖出”的评级都有，大相迳庭。

根据外电向12家证券行作出的调查显示，乐观建议“买进”的有5家，另外4家建议“持有”，看法趋保守，另外还有3家比较悲观，建议“卖出”。

伟特机构由于美元转弱，导致第三季（截至2024年9月30日止）出现显著的外汇亏损，拖累净利下跌32.48％至2245万1000令吉；首9个月净利也因此下跌34.76%至6778万2000令吉。

该公司第三季营业额报1亿4670万2000令吉，下滑2.18％；首9个月则跌6.74％至4亿零351万4000令吉。

根据该公司的解释，业绩欠佳是由于市场需求复苏缓慢，导致自动化电路板检测（ABI）的需求也暂时疲软。

因此对于公司前景，该公司管理层认为，尽管全球经济复苏需时较长、汇率波动且价格竞争激烈，下季的前景仍谨慎乐观。

同时，管理层指出，红海危机和美国港口罢工造成的供应链中断，也影响全球运输并增加运输成本，但公司将继续展示出韧力和应对能力，把握机会，也会采取预防措施，减轻货币不稳定和经济复苏缓慢的影响。

至于分析员的看法，各整理“卖出”、“买进”和“持有”的评级供林君参考，以便作出投资决定。

马银行研究对伟特机构的建议是“卖出”，每股目标价为3令吉40仙，主要是因为该公司的首9个月业绩不及预期，及行业面对逆风。

马银行认为，尽管该公司第三季营收报1.47亿令吉，超出预估的1.25亿至1.35亿令吉，却因外汇损失扩大至590万令吉，加剧税前净利进一步缩水，公司盈利更是连续7个财季走跌。

行业短期前景存挑战

同时，红海危机导致航运延宕、运费腾涨，连带使自动化电路板检测需求疲软，因此认为，行业短期前景尚存挑战、需求仍将持续疲软，加之研发与销售支出上扬，汇率波动继续构成额外阻力，恐持续面临盈利压力。

至于建议“买进”伟特机构的大马投行，则认为该公司已经走过最艰难的时刻，未来将缓慢但很确定地走上复苏之路。

大马投行认为，该公司目前股价已经接近2022年的低点，下跌空间有限，而该公司继续加强研发，将有助该公司保持竞争力，并最终交出长期的股东价值。

大马投行预测伟特机构2024、2025和2026年净利分别是1亿1550万令吉、1亿7370万令吉和2亿2980万令吉；根据本益比38倍估值，每股目标价为4令吉75仙，有关本益比符合该公司5年平均估值和2026年净利表现，以该公司在自动X光侦测（AXI）设备商品处于领导地位，客户基多元，包括10大电子制造服务和半导体装设和测试外包公司，值得这个估值。

明年推更先进新产品

该公司的半导体设备订单出货比从1.1倍增加至1.2倍，也反映复苏保持据头；1倍就表示订单出货企于健康水平。大马投行认为该公司第四季营收预测走跌，但预料是暂时现象。

另外，伟特机构的亮点还包括在明年推出更先进的新产品，并将有助改善客户回报的新配套。同时，关于中国竞争这回事也被过度渲染。

大马投行认为，中国竞争威胁确实存在，但处于可管控的水平。根据9个月的销售显示，该公司在中国的销售增长10%，反映与中国公司的竞争效力。

联昌研究维持伟特机构“持有”评级，目标价从每股4令吉20仙下调至3令吉80仙，主要是下修该公司2024至2026财测9至10%，分别预测净利为1亿1160万令吉、1亿6490万令吉和1亿9980万令吉，不过2025和2026的净利预测还是相当强劲。

伟特机构业绩低于联昌预期，主要是全球电子制造服务（EMS）市场复苏比预期慢，同时受汇率拖累。不过虽然短期前景看淡，但该公司将是人工智能（AI）投资热潮的受惠公司之一，因为自动化电路板检测将应用在AI伺服器视觉检测组装电路板。该公司众台湾电子制造服务客户最近就宣布将在墨西哥建造全球最大的装配厂，以在2025年扩大其伺服器产能，迎合对AI伺服器和数字中心日益增加的需求。

因此，联昌相信，AI相关的成长将继续在2025财政年带动伟特机构自动化电路板检测部门的盈利成长。

同时给于伟特机构“持有”评级的还有丰隆研究，并将目标价从之前的每股2令吉92仙上调至3令吉20仙，这是因为认为企业对企业的表现比预期强，上修2025和2026财政年财测各10和9%。

丰隆对该公司2024年第四季的前景谨慎乐观，该公司有能力应对当前的各种不确定性。不过，虽然看好该公司在科技的领导和轻资产营运模式，但在供应链持续产能过剩下，短期内需求不会立刻复苏。

●本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。

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