读者罗先生问，请问广宇科技（PIE,7095,主板工业产品服务组）的最新业绩表现如何？公司前景怎么样？这只股现在值得投资吗？谢谢。

答：广宇科技公布截至2024年9月30日第三季业绩略低于预期，但主要受汇率冲击，分析预料一旦汇率稳定，该公司接下来季度表现应该相应稳定加强。

马币走强冲击第三季业绩

根据第三季业绩显示，由于电子代工服务（EMS）的收入减少，加上期间马币汇率走强造成外汇损失，以及更高的行政费用，广宇科技净利下挫56.66%至883万6000令吉。首9个月累计净利也减少22.23%至3584万7000令吉。

该公司第三季营收下跌18.71%至2亿4450万5000令吉。首3季营收挫21.29%至7亿2391万1000令吉。

肯纳格研究指出，尽管营收下跌，但该公司的赚幅其实有所改善，在首9个月增加了近4个百分点至9.3%，主要是优化客户带来利好；不过，期间马币走强，导致外汇亏损910万令吉（前期为外汇赚益2100万令吉），为净利带来压力。

该公司首9个月营收按年下跌，根据肯纳格认为，主要是EMS领域的销售减少，这是因为广宇科技在进行合理化业务政策，减少赚幅低的客户N的订单。而EMS营收下跌的影响，部分受到原始电缆卷盘和电子线束产品领域销售成长所抵销。

按季而言，第三季营收增长2%，但净利下降了49％，这主要是由于EMS领域的税前盈利赚幅降低，该领域贡献总营收的约75％，再加上第三季外汇亏损1170万令吉，而第二季则是外汇赚益90万令吉。

展望未来，根据该公司董事部指出，以EMS领域（占制造业务的77%）而言，该公司在2024年第四季从客户获得的总体订单仍然有利，超级计算产品的订单预计会增加。该公司也积极与汽车、机器人、医疗和电讯等行业的客户洽谈，并希望在不久的将来获得更多新客户。

第四季业绩料加强

肯纳格则认为，随着货币波动的正常化，预计该公司第四季的业绩表现将加强。同时，客户A产量的增加，因受集成电路供应改善和专用占地面积扩大的支持，也有助加强该公司第四季的业绩表现。值得注意的是，这项计划以委托方式营运，客户A供应所有材料，而广宇科技负责表面贴装技术（SMT）制程和最终组装， 所以营收可能不大，但对盈利贡献会被显著放大。

对于公司前景，肯纳格表示，根据最近与该公司管理层的接触获知，该公司接获的新客户进展在轨道中，随着成功完成第一批样品后，有望在2025财政年开始量产。该客户将专注于数据中心的伺服器和切换器产品。

而且，肯纳格也表示，据知该公司正积极在与汽车、机器人、医疗和电讯领域的潜在客户进行洽谈，尽管目前尚未将这些因素纳入盈利模式。

肯纳格认为，广宇科技的价值主张在于其良好的过往记录，使其成为备受追捧的EMS提供商，尤其是在中国公司加快其中国+1策略，以降低美国对中国进口商品的潜在征高额关税之际。

肯纳格维持该公司的净利预测，2024和2025财政年净利分别估为6700万令吉和1亿零400万令吉；财务稳定，是零负债公司，两年的净周息率估分别为1.3%。

在投资考量方面，肯纳格基于3点继续看好广宇科技的投资潜能，1）拥有尖端的技术，让该公司成为跨国企业的EMS 供应商首选；2）作为台湾郭台铭旗下鸿海集团旗下成员之一，让该公司拥有多项竞争优势；3）拥有多元和不断发展的客户群，从通讯配件、电力工具到最新进的去中心化金融（DeFi）配备都有。

肯纳格继续维持该公司“超越大市”评级；根据2025财政年每股盈利估值本益比为23.5倍，比较其他人工智能（AI）伺服器同侪折价10%，维持每股目标价为6令吉85仙。

大股东为台湾广宇成亮点

上述提过，广宇科技其中一大亮点是该公司大股东为台湾广宇，持有51.4%，而广宇是郭台铭旗下鸿海集团内的成员之一；广宇科技今年4月透露，通过大股东的推荐获得一名新AI客户，让公司股价不断飙高，从去年8月8日的2令吉65仙一路飙涨逾100%，一度创出52周新高的7令吉28仙，目前回退至5令吉50仙左右，还是有逾100%的涨幅。该股52周低点为3令吉8仙。

不过，肯纳格也列出投资该公司可能面对的风险，包括失去大客户订单，或订单未获得更新；劳工短缺和劳工成本升高，以及不利于该公司的汇率走势。

■本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。

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