（吉隆坡19日訊）國家石油公司（Petronas）首季業績顯示盈利下跌和資本開銷減少，分析員認為在油價前景不明朗下，國油將緊縮開銷，本地油氣業者將繼續面對合約減少和賺幅被擠壓的困境，盈利前景難以令人振奮。

油氣業者合約減少

值得留意的是，國油強調其營運現金流不足以應府資本開銷和派發股息給政府，因此不排除必要時發行債券集資。

肯納格研究表示，國油首季核心淨利重挫63%至36億令吉，因油價和銷售降低拖累。

“儘管油價已回穩至每桶40美元以上水平，高過國油內部油價基準（30美元），但我們不認為上游領域短期會復甦，因為國油將繼續大幅削減資本開銷。”

同時，國油為了加強成本效率，可能提高頒發合約的標準，只有具競爭力和財力的業者才可能得標，這可能加速非上市油氣公司的整合，而財務實力較佳的上市油氣公司將受惠。

興業研究指出，國油首季資本開銷減少7%，寫下自2013年首季以來最低水平，顯示領域艱難期尚未結束。

豐隆研究認為，國油的營運現金流不足以應付其開銷承諾，首季只創造98億令吉現金，遠低於去年的173億令吉。假設2016年現金流共400億令吉，而該集團計劃把資本開銷從約650億令吉減至525億令吉，仍不足125億令吉。

國油或發債集資

“國油可能會透過發債集資，或是進一步減少資本和營運開銷，則選擇再減開銷，則本地上游服務業者將再受打擊。”

除了上游業者，該行相信柔州邊佳蘭綜合煉油中心（RAPID）也受影響，不排除會展延一些項目。

肯納格研究指出，國油首季營運現金流減少44%至97億令吉，相信將無法融資其整體資本開銷和股息派發（2016年承諾派息160億令吉，2015年則為260億令吉），但這應不是太大問題，因該集團截至今年首季仍手握620億令吉淨現金。

馬銀行研究指出，國油的業績疲軟一如預期，而主要正面因素是在油價處於34美元時國油仍能獲利。

達證券表示，由於油價波動和前景不明朗，國油短期不可能重啟資本開銷，加上市場供應過剩，即使開始頒發合約，賺幅也將大減，因此看淡領域前景。

（星洲日報／財經‧報導：李勇堅）