施凌部署●施宏毅

上星期腾讯公布了第三季业绩，很多人都会考虑买入。相信很多人对该股都又爱又恨，例如有的一次也没有买入；有的在等待回调的时候才买入，但结果都是没有买入；有的已早早沽出。其实，笔者也错过了多次这类45度升幅的股票， 而今天就为大家分享腾讯过去、现在、将来是否值得吸纳。

腾讯盈利从何来

腾讯纯利按年升42%，一直以来腾讯的第三季业绩都是比较差，市场亦有一些分析是提及按季下跌0.9%，事实上按季和按年差别是很大的，而且每逢第3季都比较差，那么，为何要用最强劲的季节来对比最弱的季节呢？

若要对比的话，都应要用去年同季度的业绩比较，所以按年42%才是正确。相比腾讯之前预期是落空了16.8%，因为最初预期是升50%多。

那么展望将来腾讯估值还合理吗？其实可用本益比（PE）和股价对账面价值比（PB）看增长会有多快。

大数据垄断世界

腾讯的盈利可分为广告收入佔4%，增值服务佔20%，其他74%是其他服务。即除增值服务和广告之外，腾讯还有投资其他小型的公司，例如微信（wechat）、网易。

最能垄断世界的就是大数据，茶叙的时候都曾提及IBM、阿里巴巴、微软，而腾讯最厉害的就是微信。

另外，有一个有趣的例子就是智能叉，它能使用户不会进食太快。可想像到大数据已经可以主宰世界，甚至乎成为核心生活的产业。

基本上，腾讯推出小程式是为了协助用家能够在微信开启所有的app，使发展商不用开发别的app，只需引入来腾讯便可，情况就像黑洞一样将所有客引入微信，届时不论是投资投票，看剧集或电影，只要开启微信便可以。

小程序收入可以很可观，但是现在市场未必可以即时反应在股价，现时市场预期下年的盈利增长大概是31% ，再下年是27%，再下下年是33%，但相比今年预期增长的50%多比较是相差一段距离。

在小程序公开推出之前或在2017年之前，本益比54倍的确是高了一点。

若使用2017年的增长计算，悲观的合理价钱为191港元（112.35令吉），所以今天193港元（113.53令吉）是合理的，当然要看你们个人的取向，现价其实是可以吸纳，当然大家要留意腾讯的动向。

腾讯技术分析

早前当时股价跌至140港元（82.35令吉）至150港元（88.24令吉）没大多人打算买入，相反当升至200元多（117.65令吉），才想买入。

腾讯其实是强势的，不要因为市场冷清的反应而忽略它。技术分析上，之前头肩顶的量度目标193港元（113.53令吉）已在上星期触及，若是不想即时买入可待股价回至186.8港元（109.88令吉）才考虑 。

如果再穿的话便要等待176.5港元（103.82令吉），相比之前保守的合理价折让一成左右 ，向上目标可看202港元（118.82令吉） ，否则若升穿202港元，便有机会不会再出现买入的机会。

腾讯是适合长线持有，但千万记着不可占超过自己的组合20%至30% ，否则反会被它操控，所以大家最好分注吸纳。