这显示，国家银行的外汇储备金累积开始放缓。

外国投资组合资金，尤其是流入固定收入市场的短线外资已大幅度放缓。

打债措施奏效

无论如何，目前还未看到任何外资大量撤离我国的明显现象，虽然美国联邦储备局打从今年初开始逐步撤回量化宽松政策。

因此，目前的迹象让人宽心，但可能只是短暂现象另一个令货币供应增长近几个月放缓下来的主因，是私人领域对信贷的需求放缓。

这反映国家银行对家庭债务飙升的监控措施开始奏效。我国家债之前的飙升势头令人担忧，从2008年的占国内生产总值60%，于2013年骤升至87%。

事实上，国行过去几年相继采取一些货币紧缩措施，包括最早于2010年11月实行的第三房贷顶限70%措施，接着于2011年3月，再推行多项措施管制信用卡信贷。

过后，国行再通过提倡自律融资措施，推行宏观谨慎开销调控措施。

在该措施下，国内银行必须严密评估借贷者的能力，而且根据借贷者的净收入而非总收入来审批贷款申请。

所谓净收入，指的是总收入扣除雇员公积金缴纳额及所得税预扣额后的收入。

放贷条件收紧

有关新条例意味着，当局对借贷者的还债能力采取更严厉的评估，我认为这是好事。

结果，银行领域的家庭贷款增长率从2010年的13.5%，于2011年放缓至12.9%，接着再于2012年进一步下滑至11.6%。

不过，其实家庭贷款增长势头仍相当强劲，截至2013年上半年仍处于约12%的偏高水平。

这促使国行再祭出另一轮的监控措施，于2013年7月宣布缩短个人贷款与房屋贷款借贷年限，进一步收紧家庭贷款的放贷条件。

国行也将这项措施扩大至非银行的金融机构，因为该行留意到，当借贷者发现难以向银行取得贷款时，便转向这类金融机构申请。

结果，今年3月的房贷增长率放缓至11.7%，相对去年12月为12%。

增速比经济增长快

我认为，尽管家债增长已有放缓迹象，但有关增长率仍然强劲，而且增速快于经济增长率，显示家债占国内生产总值比重的增幅，比国内生产总值来的大。

部分原因是去年的房贷申请批准宗数大幅增升，而这表明借贷者和银行都已适应国行推行的各项监控措施。

银行批准的房贷申请，通常须费时2至3年来发放。

所谓上有政策、下有对策，银行将寻求方法来适应国行推介的较严谨放贷评估措施，毕竟银行都必须持续取得收入及保持盈利，也必须在同业激烈竞争中脱颖而出。

不过，银行发放予消费用途的贷款额则获得良好控制，自2013年第二季起逐步下滑，直至今年第一季度才稍微取得额外1%的增长。

国行料暂缓打房

目前已有初步迹象显示，房屋贷款将获得良好监控，因为国内银行今年首季批准的房贷，按年增长率从去年下半年的38%，大跌至6%！

这全归功于政府多管齐下，包括调高产业盈利税、限制外国人购买售价100万令吉以下产业，以及禁止发展商继续推行发展商利息承担计划（简称DIBS）。

我相信，凭着上述措施，加上国行早前推出的各项措施，将有效的监控家债增长。

早前，我曾多次受询，政府会否推出更多新的措施来抑制产业市场投机活动，我告诉他们不太可能。

因为政府早前祭出的各项措施已开始奏效，而各有关当局料将采取静观其变的态度，接着才决定下一步行动。毕竟，当局也不希望采取过于激烈的措施，“杀死”整个市场。

我认为，政府逐步的收紧放贷政策是明智之举，以确保早前高度膨胀的家债泡沫逐步缩小，但却不能用力过度以至泡沫被戮破，以免令银行及整体经济遭受重创。