首相兼财政部长拿督斯里安华于10月18日公布了2025财政预算案。安华在预算案演词中，概述了“昌明经济”将如何帮助改变国家的经济前景和人民的生活。

事实上，政府在昌明经济里制定了3大政策支柱，旨在将国家经济引向更强劲的增长和持续处于正轨。

三大支柱

第一个政策支柱旨在为国家未来几年的经济提供前进方向，这包括了2030新工业大蓝图、国家能源转型路线图、国家半导体战略、旨在将马来西亚打造成顶级区域初创公司中心的KL20行动计划，以及2035土著经济转型计划。

我认为，这些路线图对企业至关重要，因为国家经济将根据这些计划向前发展，商业机会也可能随之出现。然而，在我看来，企业须根据这些路线图先自我调整和定位，以便能参与并从这些计划中受益。

第二个政策支柱旨在通过公共财政和财政责任法令；2030公共私营合作大蓝图和针对性补贴政策来减少政府的财务负担。事实上，这一政策支柱设定了政府整体债务和承诺及担保的某些上限数据。

当然，在执行上，我想政府需严格遵循这些已定好的上限规则，才能达到更好的效果。过去，在某些因素下，政府曾几次调高政府整体债务上限。

我想通过这些措施，政府希望能逐步将财政赤字降低到永续的水平，并减缓债务和负债承诺的增加。

第三个政策支柱旨在维护治理和诚信。在我看来，这一政策很可能是为了改善公共服务的素质，特别是在减低官僚所产生的低效问题。

尽管我相信这不是一项容易做到的任务，但这仍然是一个好的举措，因为公共服务素质及效率的问题已经讨论了许多年， 至今已改进的程度还不大理想。

我想如果这三个政策支柱能在实施后得到有效的执行(因为无论政策和计划有多好，最终还是取决于有效的执行，以实现预期的结果)，我相信马来西亚经济前景未来几年会更好。

经济增长降赤字

目前，政府预测2025年实际国内生产总值（GDP）增长率将扩大到4.5至5.5%，相比之下，2024年估计为4.8至5.3%，

这显示，国家经济在这两年内可能维持在接近5%的增长率，比2023年3.6%的增长率来的好。当然，我们期望在实施以上3大政策支柱后，大马的经济表现会更好，增长率会高于5%，使人民受惠。

在财政方面，政府预测2025年的预算赤字将缩小至占国内生产总值的3.8%，低于2024年估计的4.3%以及2020-21年的6%以上。

我认为，部分因素是由于国内生产总值的基数扩大。然而，更重要的是，2025年赤字在令吉方面的数值也将下降至800亿令吉，低于2024年估计的850亿令吉，以及2021至2023年期间接近整千亿令吉的水平。

慎防下行周期

当然，我希望政府在实行第二个政策支柱时能更节省开支，并更快地减少财政赤字，以便有更多时间为国家未来的经济下行周期做好准备。

过去的记录显示，通常在经历8至10年的好时光后，大马就会遇到一个下行周期。尽管如此，虽然在节省开支上还不够理想，我相信负责管理国家财政表现的政府在制定总体预算时，可能会有其自身的考量。

确实，随着预期收入的增加，政府在2025年预算案也将会增加其支出。因此，2025年预算案拨款总额高达4210亿令吉，比2024年估计的总拨款金额增加约3%。

然而，政府总拨款的增长率，将低于其2025年预测总收入5.5%的增长率或3400亿令吉。

因此，这将使政府能达到削减财政赤字的目的。

债务增长放缓

我想这也将会使到政府直接债务的增长速度放缓。因此，我预计到2025年底，政府的直接债务将可能只增加6.4%至1.34兆令吉，比2024年估预计的7.2%增长率慢。

2023年，政府的直接债务增长了8.6%。而在2020至2022年间，直接债务的增长率高达10至11%之间的双位数增幅。

根据我的预测，到了2025年底，政府直接债务占国内生产总值的比重预计为64.2%。我认为这个水平已不算是低了。在2024年底，它估预计会是64.6%，比2023年的64.3%稍高一些。

但如果包括其他政府承诺负债及担保，根据我的预计，到了2025年底，这一比例将会达到占国内生产总值的80.4%或1.67兆令吉。

相比之下，这虽然低于2024年估计的81.6% 及2023年的82.3%，但80%这个水平已很高了。

因此安华在预算案演词中提到，“现在还不是实施大型项目的时候”，应该是意有所指。

政府担保债务

那为何需要加人其他政府承诺负债及担保呢？那是因为政府绕过了已定好的债务上限规则，在外设立投资公司，并发行债券筹集资金，然后由政府担保。

只要这些投资公司没有“爆雷”，政府就不需要把这些借贷债券计算在内。但如这些投资公司不能偿还债务时，这些借贷就会被计算在政府的债券内，由政府偿还。一个马来西亚发展有限公司（1MDB） 就是一个最好的例子。

尽管有所改善，政府整体债务和负债在国际标准下仍然偏高。因此，政府预测其债务偿还负担将在2025年增加至其行政开销的16.3%，而2024年为15.8%，10年前则只有12.6%。这就是为何我说，我希望政府能在支出上节省更多。