大马经济今年次季按年增长4.9%，比今年首季的5.6%及去年末季的5.7%增长率明显放缓。

尽管如此，次季经济表现仍胜于我的预期，显示消费税对经济的冲击不如我预期般严重。此外，存货的堆高，也协助经济表现好于预期。

无论如何，消费税4月开跑后，消费者和商家们变得谨慎，令国内需求增长率从今年首季的按年增长约8%，于次季大幅度放缓至4.6%。

这也反映在大马经济研究院的消费者信心指数上，该指数次季写下2008年第四季以来的最低水平。

此外，商业信心指数于今年首季短暂扬升后，于次季转弱。

消费者开销从今年首季的按年增长8.8%，于次季大幅放缓至6.4%。

许多商家申诉次季销售表现差强人意，但上述逾6%的增长率却说明事实恰得其反。

尽管消费税导致物价上涨，消费者开支仍保持强韧。

我认为，大马人民全面就业及整体裁员情况未见蔓延，是协助消费开支保持韧力的主因。

我们都听闻马航及联昌国际银行裁员瘦身计划，但这股裁员风潮还未扩散至其他企业。

此外，我相信，政府的一个马来西亚人民援助金及其他财务援助计划，也带来一定俾益。

同样的，私人投资也从今年首季的按年增长11.7%，于次季大幅放缓至约4%，主要受机械与配备资本投资大幅下挫，以及其他资产投资放缓拖累。

这主要是商家们为避开消费税，纷纷在今年首季就提早进货。另一方面，随着建筑领域放缓，钢材投资也跟着走低。

私人投资急挫

私人投资的急挫令人担忧，因为这显示商业开支不比私人消费开支强韧，此外，这也显示，商家们对消费税的调适，可能会比消费者花费更长时间。

尤其是一些商家申诉，由于消费税的进项税退税缓慢，它们正面对资金周转不灵。

这促使它们在投入新资本时变得更为谨慎，直到现金流恢复正常为止。

除了消费税的负面影响，我想，油价下跌及产业市场放缓，也重创石油与天然气领域的投资。

在私人领域遭遇消费税重创之际，公共投资意外下跌，于次季按年萎缩8%，更令大马经济雪上加霜。

公共投资首季也仅勉强录得0.4%增长。

这主要是因为多家官联公司的数项计划已经接近完工，抵消了中央政府资本开销取得增长的利好。

公共开销逆流而上

公共开销是唯一逆流而上的环节，增长率从今年首季的4%，于次季大幅走强至6.8%，拜供应与服务开支提高所赐。

出口方面，大马表现也每况愈下。

今年首季负增长0.6%后，跌幅于次季恶化至3.7%，主要受全球经济复苏缓慢所累，导致大马对新加坡和日本的出口萎缩，而对美国出口也放缓。

出口每况愈下

总的来说，尽管大马经济次季仍保持稳健，但我相信，步入下半年，大马经济仍将面临许多挑战，因为消费者和商家们仍将谨慎消费。

令吉汇率在过去几个月大跌，更加剧了不利氛围，因为进口物品变得更为昂贵，促使消费者纷纷削减开支，而商家则展延投资计划。

同时，出口领域增长也预料保持低迷因此，大马经济今年上半年增长5.3%后，预计今年下半年的增长率将低于5%。