谈经说法●白文春

连续两个月负增长后，大马的出口终于去年11月恢复增长。

11月出口按年增长7.8%，反观9月及10月分别萎缩3%及8.6%。

一些分析员把它归功于令吉汇率贬值，但我认为不仅如此。

我认为，全球经济从美国、欧元区以至中国，都正逐步复苏，而我国的海外需求也因此有了逐步复苏的迹象。

美国经济去年第三季按年增长3.5%，估计末季保持强稳。欧元区经济增长从去年第三季按年增长1.4%，于末季增强至2%。中国经济去年首三季维持6.7%后，末季稍微增强至6.8%。

结果，大马对欧美及东盟的出口皆于去年11月恢复增长，反观10月皆萎缩。

与此同时，对中国的出口加速，对日本的出口则收窄跌幅。

事实上，不仅是大马，其他国家如印尼、泰国及新加坡，甚至日本，去年11月出口都有增长。

其中，印尼去年末季连续3个月出口都有增长，而且还是双位数增长，部分归功于中国的进口需求复苏。

泰国和新加坡去年11月出口也都双位数增长，日本12月出口更是逾一年来首次增长。

电子产品出口强劲

我认为，上述国家出口全面增长，显示全球需求复苏。

在大马，占出口总额约37%的电子电器产品出口加速增长，是大马整体出口增强的指标。电子电器产品11月出口按年增长13%，远比9月的0.5%及10月的1%强劲得多。

办公器材及自动数据处理器材（以电脑为主）及电子零配件（半导体产品为主）11月出口增强，推动电子电器产品出口增长。此外，视听器材出口的跌幅则减缓。

非电子产品（占出口总额53%）11月出口不仅止跌回扬，更一口气按年劲扬35%，反观9月及10月分别萎缩3%及12%。

原产品出口跌幅收窄

化学产品、光学与科学器材及机械配备纷纷触底反弹，是非电子产品大力反弹的最大推手。

与此同时，原产品（占总出口额12%)出口11月按年跌幅也从10月的23%，大幅度收窄至2%。原油与液化天然气出口跌幅减缓，是最大主因。此外，原棕油价格趋稳，协助棕油出口扬升，也为原产品出口整体走势提供有力支撑。

出口全面反弹的同时，进口额也于11月恢复增长，取得3个月来首次增长。11月进口额按年增长11%，10月则是萎缩7%。半制成品进口复苏，是进口回春最大功臣，而这反映12月出口会进一步走强。

随着国内需求逐步改善，11月资本财货与消费产品也取得增长。

基于进口增长快于出口，我国去年11月的贸易盈余，从10月的将近100亿令吉，收窄至90亿令吉。

我认为，尽管收窄，我国贸易出超额仍相当可观。去年末季的贸易盈余增强，将有助于提振我国末季的来往账项盈余（第三季为60亿令吉），并为令吉走势提供扶持。 

http://www.enanyang.my/news/20170206/%E5%87%BA%E5%8F%A3%E6%9C%89%E5%9B%9E%E6%98%A5%E8%BF%B9%E8%B1%A1%EF%BC%9F%E7%99%BD%E6%96%87%E6%98%A5/