谈经说法●白文春

今年的免税期，确实刺激私人消费大幅增长。

大马统计局本月16日公布，我国经济今年第三季按年增长4.4%，低于第二季的4.5%。今年首季，经济增长率为5.4%。

这令我大吃一惊，因我原以为，今年6至8月，为期3个月的免税期，将刺激私人消费，进而推高整体经济增长。

上述免税期是因政府自今年6月1日起废除消费税（GST），并于9月起改为实行销售与服务税（SST），间中3个月，国人无需缴GST或SST所产生。

结果是，它确实刺激私人消费大幅增长，今年第三季按年增长高达9%，高于首季的6.9%及次季的8%。这是6年来最强劲的私人消费增幅，显示国人把握免税期，进行更多消费。

同样的，私人投资也强劲增长，在次季按年增长6.1%后，于第三季猛增6.9%，一举扭转今年首季增幅大幅度放缓至0.5%的颓势。这点清楚反映在机械与配备投资取得更高投资额，虽然被结构性投资减缓局部抵消有关增长。

不幸的是，私人领域的强劲增长，却被公共领域投资拖累。

公共投资连续4个季度下跌，第三季按年下滑5.5%，虽然这比次季的按年下挫9.8%好很多。

政府续大砍开销

这显示政府持续大砍开销，主要归咎于政府财政吃紧及多家官联公司首脑换人这两大主因。后者更可能导致官联公司在该期间什么都不做。

我担心此事还会拖上好几个月，显示官联公司接下来对整体经济的贡献或将低迷不振。

雪上加霜的是，在次季按年增幅放缓至区区2%后，我国的出口出乎意料于第三季萎缩1%，反观首季按年增长3.7%。

东马气体输送管进行维修及供应短缺，干扰了全国整体天然气产量，进而拖累石油与天然气出口。

此外，农业领域产量持续萎缩，尽管情况稍微减缓，主要受气候恶化导致原棕油产量进一步下跌所拖累。

中国，欧洲，东盟及新兴市场经济放缓，拉低全球贸易需求，或是我国出口第三季负增长的主因。

第四季不容乐观

若说第三季经济增长已表现失色，那么，我相信第四季同样无法令人乐观。这是因为进入第四季，私人消费与私人投资料将双双大跌，因为大家想要买的东西，或都已在免税期间提前买了。

同样的，我不认为大马的出口会在第四季大有起色，矿业与农业领域或将持续低迷。

液化天然气及棕油产量，或将到了明年才有望回扬。

事实上，我最近巡回全国各地主讲2019年财政预算案讲座，发现市面上的经济活动于第四季更加沉静。

因此，我预估，末季经济按年增幅只稍高于4%，若事实如此，意味着全年经济增长率或将低于政府预估的4.8%。

展望明年经济前景，我预计无论是国内外经济一样荆棘满途，依然面临各种挑战。这显示，明年或仍将是经济持续放缓的一年。

商家们最好先防患未然，预先做好准备，以安然度过这段艰辛时期，期待雨后彩虹到来。

http://www.enanyang.my/news/20181127/内外皆是荆棘满途白文春/