上星期，我带领一些基金经理会见国家银行，探讨马来西亚经济前景。

其中一名基金经理问道，货币供应与贷款增长放缓，是否已到了令人担忧的地步。

事实上，国行最新公布的数据显示，6月份货币供应按年增长率只有5%，比2018年杪的约9%，几乎减半。其中一个主因是贷款增长放缓，6月份贷款增长只稍微高于4%，比2018年杪的逾8%，减少一半。

我认为，贷款增长放缓，反映需求疲弱，显示如果没有获得支撑，整体经济增长或将进一步下行。

这点可从家庭贷款增长放缓看出一斑。家庭贷款增长率从去年杪的约9%，于6月份放缓至5%。家庭贷款占银行系统贷款总额58%。

这显示，家庭对贷款的需求已经放缓，主要归咎于房屋贷款增长放缓。房贷占了家庭贷款58%比重。

其实我对此不感意外，因为国内产业市场依然举步维艰。我们听闻发展商难以卖出它们兴建的房屋，并通过提供折扣来吸引购屋者。

购屋者按兵不动

无论是新房产或二手屋，一些购屋者可能选择按兵不动，期待屋价进一步下调。一些购屋者则可能很想买屋，但却无法获取房贷，因为在产业市场面临挑战下，银行已收紧放贷条件。

与此同时，汽车贷款、个人贷款及购买耐用消费品的贷款，也在过去几个月来持续放缓。我想，这可能是去年6月消费税归零，而销售与服务税9月开跑前的3个月免税期期间，消费者已提早通过借贷来购买上述耐用消费品，而如今则已摊还有关贷款，导致这类未摊还贷款放缓。

同样的，商业贷款也从去年杪的约8%，于今年6月大幅度放缓至约3%。这主要归咎于发放予农业、矿业、能源及一般业务领域的贷款下滑。

国行降息成效微

此外，发放予制造业、批发与零售及酒店与餐馆领域的贷款放缓，加剧了整体商业贷款的跌势。

因此，基本上，私人领域贷款需求下行，导致货币供应与贷款增长放缓。我对此感到担忧，因为这显示，整体经济活动已转弱。

目前看来，国行今年5月采取预防措施，下调隔夜政策利率以降低借贷成本的努力，还未取得任何积极成效。随着美国联邦储备局今年7月也宣布降息，这为我国进一步降息提供更大的空间。

然而，单是降息，可能仍不足以缓冲因为中美贸易战导致我国出口下滑，对整体经济所带来的负面影响。

政府宣布东海岸铁路和马来西亚城这两大项目，对整体经济有所帮助，但政府或须加速推行各项发展计划，以刺激经济活动。

这对政府而言是一个挑战，因为政府目前面临财务紧缩问题，但或许政府会另寻良策，以落实更多发展措施来提振经济。