谈经说法-白文春

降息刺激配套可护航经济/白文春

Tan KW
Publish date: Thu, 13 Feb 2020, 10:05 AM

我在上一篇文章提到,大马货币供应增长低迷状态令人担忧,因为这显示,若当局没有采取任何行动,或是静待出口复苏来搭救,那么,我国经济或将持续下行。

出口复苏,某个程度上属于我国控制范围以外的事,因为命运取决于其他国家对我国出口的需求。同时,新型冠状病毒肆虐及中美贸易战的后续影响,预料将令出口复苏蒙上另一层阴影。

结果,国家银行出乎意料的于上月22日,宣布调降隔夜政策利率0.25%,至2.75%。

国行提到,全球经济下行风险日益升高,它必须采取预防措施,来为大马经济护航。大部分经济学家包括我本身,是预期国行最快于3月份的货币政策会议才会宣布降息。

国行现阶段是否有需要降息?我见过的一些基金经理认为,降息25个基点,对刺激经济的效用不大,因此根本没有必要这么做。

我则认为,这是有必要的,以协助重振我国经济活动。除了国行提到的全球经济下行风险日增,去年杪货币供应增长疲弱,已释放经济并非处于良好情况,而当局必须采取某些行动,以重新提振经济。

因此,当国行宣布降息,这意味着,当局已向市场传达明确的讯息,即当局正采取努力来协助国家经济。此举或将有助于提振商家和消费者信心。

而且,降息意味着借贷成本降低,一些企业或认为是时候开始进行投资。对其他人而言,借贷成本降低,意味着摊还贷款利息的负担将有所舒缓,让他们手上握有更多资金,渡过眼前难关。

增长不会跌穿4%

这有助于重振国内经济活动,避免经济急速放缓。国行也在其调查中发现,它降息以支撑经济增长,确实有产生了作用。

当然,在全球经济前景高度不确定之际,放宽货币政策本身可能仍不足以协助刺激大马经济。我们也需获得财政政策的配合,才能相得益彰,毕竟,财政政策对经济活动的影响更为直接。然而,我国施展财政政策的空间,却受到政府高度关注国债与负债偏高问题的限制。

无论如何,政府已开始释放它正酝酿振兴经济配套的讯息。事实上,财政部长林冠英早前已透露,政府正准备采取一些刺激经济的措施,以应对中美贸易战的冲击。

基于新冠肺炎的冲击,如今看来政府必须提前祭出有关刺激配套。商家们正期待政府启动某种形式的刺激开销配套,以缓冲有关冲击。

毫无疑问的,新冠肺炎预料将打击大马经济。不过,我相信,国行采取的预防式降息行动,加上政府的财政刺激配套,料将支撑大马经济持续增长。

回顾2003年,大马经济当时也遭遇非典型肺炎爆发的打击,有关负面影响在当年第三季最为明显,经济增长按年下挫1.3%,至4.6%。

然而,当非典疫情降温,大马经济迅速反弹,于当年第四季跃升约1.9%。因此,全年而言,非典对大马经济的冲击并不显著。

此次新冠肺炎,我预计它会对大马经济带来某个程度的负面影响,但相信仍受到良好掌控,大马经济增长不太可能因为新冠肺炎疫情,而跌穿4%大关。

 

https://www.enanyang.my/news/20200213/降息刺激配套可护航经济白文春/

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