大马经济去年末季按年增长3.6%，增幅写下10年新低。在这之前，经济增长从第二季的约5%，于第三季放缓至4.4%

事实上，当我看到去年11月的货币供应增长低于3%时，我已预感不妙，去年末季经济增长将会非常弱。这是因为支撑经济活动的货币供应需求疲弱。

在需求面来看，出口大幅度下跌，按年跌幅从第三季的1.4%，于第四季扩大至3%。这归咎于目前仍悬而未决的中美贸易战，打击商业与消费者信心，导致中美两国两败俱伤，两国经济增长皆放缓。

这场贸易战也殃及池鱼，伤害其他国家经济，导致世界经济放缓，全球各国对大马经济出口产品的需求也随之下跌，造成我国去年末季出口下挫。

诚如本栏之前提过的，这实属我国控制范围以外的事。

国内需求去年第三季放缓至3.5%后，于去年末季增长增强至约5%，这为因出口下跌而受挫的我国经济提供一些支撑。

私人消费按年增长去年第三季放缓至7%后，于去年末季走强至8.1%，提振了国内需求。

这令我感到惊喜，因为商家们之前反映市道欠佳，他们的生意都疲弱。

这股商业情绪也和零售销售走势一致。

零售销售已从2018年的12%，于去年第三季大幅走低至8%，来到末季再进一步滑落至7.2%。

消费强劲商家无感

事实上，私人消费去年末季走强，是由消费者增加酒店住宿、资讯与通讯、汽车的开销显著增加，以及饮食开销稍微提高所赐。

第三季表现持续低迷的私人投资，也同样在去年末季有所改善。然而，其对整体经济增长的贡献并不显著。同样的，公共开销稍微提高，公共投资的跌幅则有所收窄。

总的来说，在各个需求项目中，只有增长逾8%的私人消费表现可取。然而，其强劲增长有点出乎意料，和民间及商家一般亲身感受不符。

国家银行或许早在公布去年末季和全年经济增长数据之前，即已掌握了一些初步的数据，并可能因此促使它采取预防措施，出乎市场意料的于今年1月22日提前降息0.25%。

供应链中断损出口

放眼未来，在中美贸易战或仍持续影响全球经济之际，新型冠状病毒爆发及疫情迅速蔓延，无疑令全球经济雪上加霜。此外，全球供应链因此中断及贸易转向，也将令大马的出口遭受更大打击。

这显示今年首季大马经济增长不容乐观，料低于去年末季录得的3.6%增长。我个人预估，今年首季经济增长进一步放缓至约3%。

政治大动荡蒙阴影

这也意味着，政府除了货币政策之外，也需采取一些行动，以支撑国家经济增长。

国行也必须保留一些银弹，以备万一新冠肺炎疫情直到今年上半年仍未受控时派上用场。

不幸的是，国内政治上月杪经历一场大动荡，令国家经济蒙上另一层阴影。

希盟政府于上月27日公布了总值200亿令吉的经济振兴配套，希望可以纾饱受冲击而挣扎求存的商家所面临的压力。

https://www.enanyang.my/news/20200303/首季经济恐怕更惨白文春/