犹记得8年半前，即2011年10月，我在探讨2012年经济前景时，也曾抛出同样问题：“世界经济将陷入衰退？”

当时，受到欧元区多个国家国债危机冲击，全球经济有很大几率陷入衰退。

所幸的是，这没有发生，欧元区竭尽所能拯救经济，最终让全球经济安然渡过难关。

全球经济2012年增长大幅放缓至3.5%，但并没有陷入衰退。在此之前，2011年全球经济增长已从2010年的5.4%，下行至4.3%。

大马经济当时和全球经济走势不太一致，2011年按年增长5.3%，于2012年反而走强至5.5%，但于2013年回退至4.7%。

如今，随着2019冠状病毒病大爆发，并迅速蔓延全球，我们又面临同样的衰退可能。此外，中美贸易战仍悬而未决，尽管早前达致了第一阶段协议，但两国向对方征收的关税仍未解除。

美疫情才刚开始

尽管目前中国和韩国的冠病疫情有逐渐好转迹象，但对世界最大经济体美国的冲击才刚开始。美国的疫情会多严重，视美国政府采取的应对措施是否见效而定。

然而，草木皆兵，犹如惊弓之鸟的投资者，看来已由恐惧升级为恐慌，担忧美国疫情可能会很严重，并导致美国经济陷入衰退。

这导致他们抛售美国股票，令道琼斯工业指数在短短不到一个月内狂泻20%。大部分寻求避风港的资金转投美国政府债券，推高10年债券的殖利率下跌至0.5%的低点。

这在美国债市是前所未见的现象，需知去年结束时，美国10年国债殖利率仍处于约1.9%水平。

担心美国冠病疫情将会扩大的，其实不仅是投资者，就连美联储也是如此。

美联储于本月3日突然降息0.5%，而且是在货币政策会议前这么做，这是非常罕见现象，上一次这么做已是2008年杪，即雷曼兄弟破产不久后。

然而，降息并不能阻止冠病肆虐。美国政府须做的是通过提高关键领域的公共开销来控制疫情，并减轻它对美国经济的冲击。

美股灾属健康回调

无论如何，美股暴跌、油价狂泻及国债殖利率大跌，还是令我不得不认真省思，这是否全球经济衰退的前兆？

也许我是错的，但我还是坚信，这一次，我们也将逃过衰退的厄运。

我认为，美股股灾不过是一次健康的回调，因为自美联储去年放宽货币政策后，屡创新高的美股已涨得太高，而基于企业获利及经济增长前景预计转弱，此次调整来得正是时候。

美债殖利率大跌，则可能是世界各大央行去年采取更多货币宽松政策后，过量的游资追逐市场数量有限的债券所致。

至于油价暴跌，打从中国武汉爆发冠病，中国当局封锁多座城市后，油价即已在原油需求大受影响下开始下调。

全球经济增长下行，加剧了油价跌势。石油输出国组织及友好盟国之前通过减产来支撑油价，但随后谈判破裂，才导致油价暴跌。

https://www.enanyang.my/news/20200316/全球难逃衰退白文春/