笔者日前有幸和《南洋商报》前总编辑，在股票投资领域以“冷眼”著称的冯时能共进午餐。

我本身是冯先生的”粉丝”，早在30年前即已拜读其著作，着实从其股票投资哲理上受惠良多。

据我所知，在股票投资上，冯先生素以强调基本面著称，而此次午餐会面上，他重提大部分散户无法从股票投资获利的问题，而我也认同他提及的一项研究显示，大部分散户在股票投资上亏钱的说辞。

为何如此？

依笔者浅见，除了需深入了解所投资公司的业务，我们也必须了解该公司的管理风格，以及公司管理层背景。

我们需了解各种可能影响该公司获利能力的行业趋势和竞争情况及该股股价走势。

了解国内外因素

同时，国内外政治因素，以及远在美欧和中国的各项因素（我们无法得知有关国家真正发生何事，只能通过媒体报道略知一二）也可能影响上市公司及其股价表现。

此外，我们需了解所投资股项涉及国家的经济表现，以及其可能影响上市公司获利能力及股价走势的货币和财政政策。

在这方面，身为经济学者，我会比非经济学者稍占优势。

以上大体上就是所谓的基本因素。

此外，供应与需求因素也可能影响股价走势。一些投资者通过技术分析投资股票。我们也会有难以控制的贪婪与害怕情绪和感受，这也可能会影响买入和卖出股票的决策。

因此，你可以看到，股票投资上有许多可能出错之处，你需了解和管理所涉及的各种风险，以确保你可以从股票投资获利。

我必须承认，要从股票投资获利从来不是一件轻而易举的事。

谈到基本面，财政部长提及国家银行已开始从次级市场购买政府债券，已成为市场热门话题。

国行购债意味什么？

事实上，国行早在多年前即已开始购买政府债券，但涉及金额非常小（根据我的纪录，是于2006至2007年期间买入总额10亿至20亿令吉），而这是量化宽松或俗称的印钞票下的一项举措。

不过，今年来，国行购买的政府债券已明显大增，从年初的20亿令吉，于4月飙升至96亿令吉，接着再于8月进一步增至109亿令吉。

国行购买国债的上一次高峰是2017年3月，当时大马固定收入投资遭外资抛售而大量资金外流，主因是国行禁止令吉无本金交割远期外汇（NDF）。 

自此之后，国行购买的国债就逐步减少，直到今年初触及约20亿令吉的低点。

尽管这并非首次，我还是认为，这一轮的购债行动，是国行货币政策的一大转变。我对此感到不安，因为这可能是我国经济基本面进一步下行的讯号。

诚如国行前副总裁丹斯里林西彦最近的一篇文章所写，令吉下滑至当前水平，是我国经济基本面复苏力道转弱的一个迹象。