与2021年同月相比，2022年11月鸡蛋价格按年飙升近50%，能在月底全额支付每月信用卡账单的人越来越少，这显示许多消费者依靠信用卡来支付维持生计。

与此同时，央行表示，可能仍需采取一项不受欢迎的决定（升息）以进一步降低国内的通胀。

上述的新闻报道是否耳熟能详？其实，它并非发生在大马，而是美国。事实上，美国的整体通胀率在2022年6月高达9.1%（按年增长），为41年来的最高水平。

尽管去年11月通胀率已回落至7.1%，但以美国标准来衡量它仍处于高位，因为该国始终将年通胀率目标定为2%。这促使美联储在2022年总共加息4.25 %，并可能在2023年进一步加息。

在其他地方，欧元区的通胀率在2022年10月达到10.6%（按年增幅）的历史高位，而英国同月的通胀率为11.1%，为40多年来的最高水平。这些国家的通胀率最近略有下降，但仍偏高。

在发达国家中，日本是自1991年资产泡沫破灭以来，几乎没有出现过通胀压力的国家，虽然通胀率偶尔会出现较强劲的回升，但随后便逐渐消退。因此，日本希望通胀更持久，并通过多种方式放宽货币政策，包括央行印钞，以在国内造成价格压力。

日本暗示收紧政策

从理论上讲，当商品和服务的价格上涨时，会鼓励消费者花钱，因为他们担心如果现在不买，以后要付更多的钱。

这一次，日本的通胀率近几个月来开始以较快的速度上升。总体通胀率在2022年11月升至按年增长3.8%的高位，为32个月以来的最高水平。2021年的通胀率仅为0.6%，在2016至2020年的过去五年期间平均为0.4%。

因此，日本暗示可能开始收紧货币政策，但尚未采取具体行动。估计日本还在观望，担心如果过早收紧，可能会扼杀物价压力，通胀可能会像前几次一样再次消退。日本这次能实现它想要的持续通胀吗？

菲律宾东盟最高

在本区域，菲律宾12月份通胀率从去年同月的3.1%升至8.1%的高位，是东盟5个主要国家中最高的。食品和非食品价格的上涨，是导致其通胀率急剧上升的原因。

泰国排名第二，其通胀率在8月份达到7.9%，然后在12月份回落至5.9%。新加坡排名第三，其通胀率在8月份达到7.5%，然后在11月份回落至6.7%。同时，印尼的通胀率在9月份达到6%的高位，并在12月份放缓至5.5%。

在大马，通胀率在2022年8月升至4.7%的高位，但于10月至11月回落至4%。这主要是由于水电费和RON97零售汽油价格的回缓。然而，食品价格仍处于高位。

全球趋势发达国最惨

纵观上述，此次通胀明显是全球趋势，在发达国家尤为严重。

我认为，部分原因是供应方面的成本推动因素，这是由于发达国家的印钞行为导致商品价格急剧上涨，并因俄罗斯入侵乌克兰战争以及冠病疫情造成的供应链中断而变得更糟，这导致了供应瓶颈。

发达国家央行印钞带来的廉价货币可能鼓励了投机活动，并创造了金融需求（而非消费需求），如果投机的借贷成本相当高，这种情况就不会出现。这种金融需求很可能将商品价格推高至远高于应有的水平。

在最近的历史中，我们曾在2008/2009年美国次贷危机期间看到过一次。当时美联储开始印钞以拯救经济。《卫报》报道称，美国上一次印钞是在30年代的大萧条时期。

由于推高通胀的因素不在大马的控制范围内，政府采取了提供补贴、进口和价格上限措施以及升息来控制国内通胀。与其他4个东盟国家的通胀率相比，这些措施似乎对我国有效，但补贴增加了政府的财政负担，可能难以为继，而价格上限扭曲了市场机制，导致供应短缺。

同时，在央行收紧货币政策和疫情造成的供应中断缓解后，近几个月全球通胀压力开始缓解。希望接下来能看到通胀率进一步下行。