本栏上一篇文章，我写了一个大国，即俗称“山姆大叔”的美国，以及她的高债务难题。

事实上，美国政府债务从2013年约占国内生产总值（GDP）的100%或17.2兆美元，升至2022年的历史新高，达到GDP的120%或31.4兆美元。尽管触及债务上限并创历史新高，但投资者仍保持信心，并愿意购买及持有美元政府债务。

在我看来，这是因为他们认为，美国不太可能违约，因为美元是世界最大的储备货币，并在国际贸易中发挥着主导作用。事实上，国际清算银行报告指出，约一半的国际贸易和支付是用美元完成的。

因此，美国可以印刷更多钞票，并偿还债务，而不必过分担心此举会导致货币大幅贬值，因为总会有对美元的需求来帮助支撑美元价值。

显然，半个多世纪以来，美国将这一优势发挥得淋漓尽致，并从中受益。

另一方面，像斯里兰卡这样的小经济体（世界银行数据显示，该国2021年的GDP为890亿美元，而美国同年为23兆美元），但她想表现得像美国。由于斯里兰卡政府没有足够的钱来像美国一样花钱，其央行不得不通过印钞来支持政府的财政赤字和偿还外债。

后果恐是场灾难

斯里兰卡财政部长在2021年8月辩称，印钞法案并未导致国内通货膨胀，因为有关新钞得以协助该国偿还外债。然而，在我看来，他的论点存在缺陷。

这是因为斯里兰卡政府用印出来的新钞从该国央行购买美元来偿还外债。与此同时，该国的贸易赤字一直在上升，尽管有进口管制，但仍超过了2019年的水平，这显示印钞导致对进口商品的持续需求需要用外汇（很可能是美元支付），两者都导致央行的外汇储备枯竭，其后果是一场灾难。

随后，该国外汇储备在2022年3月跌至不足20亿美元后被迫违约偿还外债，这促使斯里兰卡政府于2022年4月宣布破产。宣布破产后，斯里兰卡卢比暴跌，2022年因投资者抛售，该国货币大幅贬值约45%。

反过来，卢比的急剧贬值令斯里兰卡陷入经济困境，因为进口变得过于昂贵，并急剧下跌。随后，食品和其他供应品，尤其是燃料开始出现短缺。

受此影响，斯里兰卡的通胀率从2021年初的按年增长4%左右，大幅飙升至2022年5月的45%。通胀继续快速上升，并在9月份达到74%的高位，然后在今年初回落至54% 。

破产的斯里兰卡别无选择，只能向国际货币基金（IMF）求助。 经过一年的谈判，IMF于今年3月批准了约30亿美元的斯里兰卡援助计划。这是IMF对斯里兰卡的第17次救援，也是自2009年长达数十年的内战结束以来的第三次救助，表明该国经济一直陷困，管理不善。

破产与否全看信心

讽刺的是，2022年斯里兰卡的政府债务水平仅略高于GDP的100%，低于美国政府的120%。 然而，由于投资者对购买和持有该国国债没有“信心”，斯里兰卡政府违约了债务，再也无力借入更多资金为其日常运作提供资金。

《牛津政治评论》称，斯里兰卡当前危机的大部分负担，都可以归咎于前任政府的财政管理不善和低效项目。

恐怖主义活动打击旅游业、政府削减个人所得税和公司税导致财政赤字飙升，以及央行印刷创纪录数额的新钞以资助政府开销，加剧了斯里兰卡的经济困境。冠病疫情及俄乌战争，使情况更加复杂。

总的来说，许多专家将导致斯里兰卡陷入经济危机的原因归咎于管理不善和腐败。

事实上，在我看来，对于像斯里兰卡这样的小国来说，重要的是要认识到她不能像“山姆大叔”那样行事，除了明智地管理其经济和政府债务之外，没有捷径可走。