随着统计局公布5月份工业生产指数比预期为佳后，受到选前和大选众因素冲击的后期经济数据也已逐渐曝光，政府高官已不能再怠慢，必须迅速加紧努力，面对大选过后的严峻经济挑战。

在差劣的5月份出口外贸数字公布后，同月份工业生产指数在不受看好情况下，增长3.4%，远比市场预期的增长2%强，不过依然比4月份增长4.6%为缓慢，处于比上不足比下有余尴尬状态。

外围弱适逢大选忙

乍看起来，外围欠佳，内需必须强劲，才能在外贸出口连续4个月萎缩情况下，保持正数增长。这没错，全面来看，增长最强的是内需导向工业生产。不过，我国的工业生产指数是由制造业、矿业和电力生产组成，制造业占比重的63.51%，矿业30.61%及电力5.88%。

我国工业生产和出口一样，以制造业为主，但是此次5月份工业生产表现最好的却不是制造业，在平均3.4%增长率中，制造业仅增长3.1%，比平均水平低。矿业生产增长4.1%，比平均水平高，而增长最快速的却是电力生产，增长4.8%。

显然的，除了外围形势欠佳外，刚好内需领域也因为碰到大选忙，作为重点工业的制造业没有得到良好的发挥，需靠非重点工业如电力生产等增长加速，才能让此次工业生产取得比预期好的表现。

制造业放缓近一半

制造业一向是工业生产重点，5月份的3.1%增长率其实已比4月份的5.9%矮了一大截，放缓了接近5成，因此，工业生产指数虽然比预期为佳，制造业生产却比4月份放缓近一半。

详细检阅制造业生产指数辖下7个次领域，只有两个次领域表现比4月份好，石油与相关化工产品从4月份的增长2.3%加速至4.2%，木具与家具业从萎缩9.7%改善至负5.0%，其他5个次领域都加速放缓或恶化。

在这些表现退步的次领域中，当然少不了出口导向的电子电器次领域，从4月份的增长4.9%大幅度放缓至0.9%，但是，令人吃惊的是内需导向的食品、饮料与烟草次领域表现也欠佳，从4月份增长6.1%，逆转而至萎缩2.2%。

内需制造业大放缓

同样的，大选前政府积极展开转型计划下的基建工程，与这工程有关的非金属矿产、基本金属和金属产品次领域原本取得良好增长，5月的大选月份，这领域却从4月份的9.6%接近双位数增长，急速放缓约一半，至4.8%。

在外围乏力形势下，刚巧碰到朝野势均力敌的505大选，政治喧闹导致内需也转缓，就制造业生产而言，出口导向制造业其实仍然保持逾3%增长率，和4月份情况约莫相同，反而是内需导向制造业从4月份双位数增长，大幅度放缓至3%以下的单位数增长。

这意味如果能在内需导向制造业加把劲，5月份工业生产将能有更好的表现，不会形成目前尾大不掉，令第二季经济增长的“保五之路“像雾又像花，以目前的工业生产走势来看，预期次季经济增长率应介于4.5%至5%之间，这要看6月份的努力情况而定。

由于首季经济增长才4.1%，上半年保五不易，全年能不能达到5%增长目标，则要看政府高官下半年推动基建发展的努力。