周二适逢甲午年正月初五立春，根据中华万年历，这是木马年开跑的第一天。

这么巧，木马年第一天刚好碰到股市春节后开盘，也刚好迎来美国股市大跌冲击，本地股市指数当天闭市猛泻25点或1.4%。

乍看起来，这是因为美国周一公布的制造业采购经理指数比预期差，令普遍以为美国经济已经稳定复苏的投资界，担忧制造业放缓，经济可能没有预期那么好而恐慌。联储局原本准备减少刺激经济措施的铺盤，会不会受到接下来出炉的财经数据左右，备受关注。

按天干地支说法，甲为木，午属火，木马年火逢木，容易惹烈火。

从经济角度来说，火不一定是坏事，它可以是有利的火红经济增长数字，也可能是对民生经济造成严重打击的通胀烈火。这火往正面还是负面吹本身就是个变数。

周二立春之前，美国公布的正月份制造业采购经理指数（PMI）从去年12月的56.5锐跌至51.3，由于开年第一个月份就出现这么大跌幅，投资界自然恐慌。

实际上，正月份美国制造业采购经理指数依然保持在50以上，意味着依然保持增长，情况不算坏，只是市场上的剧烈变动反映外围变数多，国内经济不能过于靠外需。

外需露不稳定征兆

根据全球制造业采购经理指数调查，在23个国家中，只有5个国家在50以下，面对萎缩，其他18个国家保持在健康的50以上，其中12个国家甚至进一步上升。

不过，对于大马而言，这仍然令人关注，因为我们的最大出口市场，中国制造业采购经理指数刚好就是这5个萎缩中的其中一个。

根据调查，今年1月份中国制造业采购经理指数仅49.5，稍微比健康的50偏低，反映微小萎缩。

我国两大出口市场，中国制造业处于不健康水平，美国则大跌至显著放缓水平，在挥别2013年时，大马出口表现虽然不俗，但是进入木马年，开年就让我们面对外需不稳定征兆，“看起来稳定”的外围经济还是可能会有变数。

削补贴吹通胀烈火

外需不稳定是在我们控制以外，内需情况则很大程度要看政府的削补贴合理化措施变动。

在民怨压力下，原本预定于今年1月份开始调涨的大道收费，已在内阁决定赔偿4亿令吉给大道特许经营公司下，今年暂时不调涨。

政府去年先后调高国内汽油和白糖价格后，今年电费也因为削补贴合理化计划而调升，这接二连三的双位数涨价行动令去年12月份通胀率上升至3.2%，这是自2011年以来，我国通胀率首次冲破3%水平。

这12月份通胀率升势可能只是个开始，因为去年是在国阵政府大选过后，首次恢复削补贴合理化政策，而且电费今年刚上涨，其所造成的冲击还未显露。

国内需求迄今依然保持良好，最大关键还是政府今年会不会继续合理化削补贴，进一步调高国内汽油价格。

施政方针举棋不定

如果政府像去年一样再次让国内汽油价格调升10%，电费明年再调高两个位数，民间购买力遭削弱，工商界刚应付完最低薪制、延长退休年龄至60岁等措施后，又要再一次面对汽油和电费成本上升压力，投资意愿恐怕会受影响。

民间购买力弱和工商界投资意愿降低，内需会放缓，影响经济增长。

由于考虑到其冲击，政府施政方针或会举棋不定，为木马年防火带来更多变数。