大马经济今年开年强劲出击，第一季增长高达6.2%，比去年任何一季都强。

自我国经济于2009年受到金融海啸冲击，2010年上半年迅速以近双位数的9.5%复苏后，今年首季表现算是最优秀佳绩之一，增长率仅稍微孙色于2012年的6.5%，在这近4年期间，增长率表现排名第二。

对于正积极通过所谓转型计划，以于2020年达致高收入国的纳吉政府，这亮丽表现，扩大了国内生产总值基础，拉开了联邦政府须应对好几个关键指标极限的尴尬限制，让政府高官大大松了一口气。

负债比率遭冲淡

联邦政府去年大选前承诺，不会让政府公债达到国会规定的占国内生产总值55%顶限。

结果，截至去年杪，联邦政府公债总额竟然达到国内生产总值44.7%，如果今年首季经济增长表现差强人意，这55%负债顶限就会失守。

经过这逾6%增长将经济基础扩大后，截至3月杪的联邦政府负债比率已经缓和，仅占国内生产总值52.2%。

这当然不是联邦政府减少公债所致，实际上联邦政府负债不但未减反而进一步增加。

高达6.2%的经济扩展，冲淡负债比率，让政府高官有更大空间调整。

政府不够节俭

这不意味政府就可以毫无节制任意举债，或滥用纳税人金钱，令政府开销超出预算。

从财政部每年都在国会提呈供应附加法案，填补各政府部门超支款额显示，政府公务员迄今依然故我，没有节制应用公款。

总审计师报告从每年转成每季提呈国会后，滥用金钱，异乎寻常超高价格购物弊端，依然比比皆是。

政府超支，财政没有受到良好控制，财政赤字就成为惯例。

在经济基础扩大后，财政赤字占国内生产总值比率也相应走低，同样的让政府高官松了一大口气，今年首季财政赤字占国内生产总值5.1%，略比去年最后一季5.2%稍微好一点。

只是还无法改变我国今年将连续第18年面对财政赤字的厄运。

新定义外债7000亿

国家银行上周末公布今年首季经济增长数据时，也宣布重新定义外债。

在鉴及外国投资者近年来购入显著令吉面额债券，新的外债定义包括所有非居民持有的令吉面额债券、非居民存款、外贸伙伴提供的信贷便利及其他负债。

经过重新定义后，截至今年3月杪外债总额已增至逾7千亿，占国内生产总值65.2%，这比过去定义计算的3279亿令吉增加逾倍，或3722亿，其中2348亿是外资持有。

虽然这些都是以令吉为单位的本地债券，其中政府债券占了大部分，但是，在国际金融市场发生大动荡时，这么庞大债券在外资手中，会加剧国内金融与资金市场受到震撼程度，对国家经济稳定非常不利。

过剩游资2517亿

除了这逾2千亿外资匿藏在债券市场外，根据国行提供的最新数据，截至4月杪，国内银行系统过剩游资高达2517亿令吉。

从积极角度来说，国内资金充裕，不怕匿藏在债券市场的外资撤出市场。

但是从消极角度而言，这相等于还有另一批具有相同实力的资金，会在国内金融与资金市场乱窜。

如果市场出现动荡，两边资金若朝相同方向摆动，这将加剧市场动荡，所受到的伤害，恐怕更严重。

无论市场局势如何，联邦政府必须守好本身财政，不要随意举债，只要国家财政巩固，则我们将有足够能力抗衡金融市场动荡。