国际原油价格大跌，看起来似乎开始稳定，布兰特原油价格一直保持在每桶60美元上下水平。随着美国经济走强，配合这偏低油价，这世界最大经济体，已经重新被赋予带动世界经济重任。

过去推动世界经济的第二经济体中国，目前已放缓。欧洲还在挣扎走向复苏，日本正努力振兴经济，全球各大经济体都各有各心事，自顾不暇。

原油价格大跌对产油国的冲击，当然还没有过去。上周本栏已分析俄罗斯货币卢布汇率猛跌危机。俄国政府被逼大幅调高利率，从10.5%上调至17%后，迅速放话，说这只是暂时措施。

这“暂时措施”恐怕“不会真的暂时”，俄罗斯政府有不少经济烦恼还待处理。货币危机发生后两个星期，俄罗斯已经有一家中级规模的银行面对倒闭危机，而遭政府机构接管和注资救援。

美元走强压低汇率

银行系统危机只是刚开始，这么高的利率，必然会令俄国工商界和人民吃不消。

国内经济之外，最令人担心的还是俄罗斯的美元外债，这外债总达六千多亿美元，弱势卢布会令俄罗斯面对更重的外债负担，如果搞不好，被逼毁约，那俄罗斯的危机将成为区域危机。

在俄罗斯货币危机还待全面发酵之际，美国又传出对其国内经济有利的消息，美国今年第3季经济增长修正为5%，那是11年以来最高纪录。

这利好消息马上令美元对其一揽子主要货币汇率，猛涨至近9年来最高纪录。

这‘利好消息’对俄罗斯却“不利”。

对于也是石油生产和出口国的大马而言，虽然不全然是坏事。但是如果没有妥当处理，因为油价下跌而受挫的令吉，在强势美元汇率压力下，同样会伤害经济。

美元汇率因为美国经济强劲增长而强势上升，目前只是开始。

接下来有关美国联邦储备金局可能会调高利率的传言，会令美元汇率进一步升高，这压力会更大！

防千亿债金套离

对于大马，虽然联邦政府外币负债，仅相等于马币约163亿，但是外国人持有的联邦政府令吉债券却高达1556亿，在令吉汇率往下走的当儿，持有这些债券的外资会止损脱手，对大马不利。

除了联邦政府公债外，其他公共企业和私人企业也借了不少外币贷款，这方面的债务加上联邦政府外债，截至今年6月杪，总额达约3356亿。

如果再加上外资所拥有的联邦政府、公共企业与私人界令吉债券、存款等，外资可左右的我国债务高达7290亿令吉。

令吉走低，外币债务负担会因为汇率变动而加重，要偿还的令吉增加了，对于国家经济的冲击很直接，所幸联邦政府直接涉及的数目并不大，私人界效率较高，比较有能力面对这方面冲击。

至于以令吉为单位的负债，看起来好像不重要。其实不然，外国人购买了这些债券后，令吉汇率前景如果像国际原油价格般滑跌，外资不会笨到一直持有，等着赔钱。

当他们撤出时，令吉汇率会跌得更凶，恶性循环，对经济不利。

如果撤出的数目超过总额20%，也就是1400多亿，我国经济就会陷入萧条。

市场已经传言，至少逾700亿令吉支持这些债务的资金将撤出市场，这已相等于总债务的约10%。

政府高官有必要采取必要措施，防突变发生，避免另10%撤出市场，届时大马恐怕会面对一场经济大劫！