人的身体里住着两个灵魂 ---  “ 理性 ” 和 “ 感性 ”。理性给予人们忠告，但大多数人却总是跟随盲目的感性。                                                                                                                                                                                        ------ 此文作者

天时

国家政策、天下时势和国际因素等无法预知/控制的状况我们称之为 “天时”。这通常意味着国际市场会出现较大幅度的波动，所以有可能影响到一个国家的股票市场，进而导致股票跟着大盘起起落落。举个例子：2014年下半年开始，油价自高位转头跳水，从6月的 111.06美金开始向下滑市场为之大跌眼镜。7-12月半年的时间，长达3年多的高油价盛世灰飞烟灭。2015年，油价再度跌回50-70美元的区间，一跌回到解放前，十年前的油价水平再现。这次让人记忆犹新的暴跌，主要是因以下利空因素而导致的：

• 供应充裕，需求疲软，引发多头仓皇逃离、交易商看空情绪不断增强（2014年6月-2014年9月）。
• 沙特及OPEC组织坚持不减产的立场（2014年10月 --- 2015年1月）。
• 美元强势上扬，“ 牛市特征显现 ”（美联储2014年10月 结束 QE + 2015年欧元区 QE 启动）。
• 全球经济减速，中欧均复苏缓慢，美国经济独木难支。
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再来就是于今年越演越激烈的中美贸易战。2018年3月1日，美国总统特朗普宣布计划对钢铁和铝进口征收关税。从那时候开始，尤其是特朗普在同年 3月22日正式签署备忘录后一发不可收拾，引来中国的反击，也正式宣布开打。之间许许多多的会面、协商、会议、声明等，都不断地创造全世界市场地起起落落。原产品如：钢铁、黄金和石油都随着这些活动和商场手段而产生波动。

地利

顾名思义，地利指的是个股的行业。先来谈谈个股的行业如何影响股市（有点像废话）。首先自然逃不过“天时”，即指大市和原产品的影响。比如说 TOPGLOV、HARTA、KOSSAN 和 SUPERMX 的股价会受到橡胶（主要）在国际市场的价格而产生波动。再举另一个比较多人关注的领域 --- 油气(O&G)。油气股的走势自然是受到国际油价反弹所带动。然而，美国页岩气增产及美元走强，会造成股价表现波动。OPEC 欧佩克，石油输出国组织发布的油气产量报告也和原油价格息息相关。在冷眼最近发表关于油气股的文章里提到：“ 如果你比较油气股的股价走势，与全球油气业的资本开支的话，你会发现一个有趣的事实，那就是油气股股价基本上是跟全球油气业的资本开支同步升降的。”

2008 年到2009 年全球经济在遭受雷曼兄弟公司破产后的间接影响已开始慢慢复苏，资本开支也开始恢复扩大，而从下方的图表可看出布兰特原油的价格和全球资本开支呈正比关系。2013 年经济衰退，在2015年中反弹，在下方的图表中同可看见此关系。

人和

至于人和，应该不难判断出指的就是市场上一切的人为因素。分析员给出的股价目标、庄家和大鳄操盘以及散户的进进出出，都是股价波动的最基本的原因。这里我会特别着重在一个主要的人为因素，那就是主要股东 + 操盘员 + 媒体/分析行的“ 联盟 ”。您是否好奇为什么每次当一间上市公司传出好消息（利好因素）时，往往股价上涨没几天便掉回原价或更低价？不是好消息吗？为什么会跌呢？原因不难，只要又稍微留意市场的朋友都会知道那是大户在搞鬼。他/他们趁股价因报导的利好因素上涨后便套利出场，股价没了大盘的支持，加上不少投机分子炒作，上升没多久自然往下跌。

不理解？没关系，我们来看看以上的流程。一家上市公司的主要股东（通常为大型机构或公司）接获一项工程，接着在公开市场/不公开市场（自己想）进股。进够之后，再把消息宣布出来，配合分析行和交易员大肆炒作，该股登时成为市场上的明星。大幅投资 & 投机者大幅买进，好不高兴！殊不知此时已经有人慢慢出场，你买的是他的股份。等至消息冷却后，市场恢复正常，买到高价只能自叹倒霉。一些人选择认赔离场，伤口还没来得及舔好，狡猾的庄家又偷偷进场，不久后又会有一群手无寸铁的羊群落入狼口中。

总而言之，还是回归基本面。有了坚固的基础，大风大浪吹过来房子也不会倒，依然耸立在哪里。谨慎投资！祝：新年快乐！

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