Posted by bsngpg > 2014-12-13 11:36 | Report Abuse

何啟斌博士‧“缺美元”流動性危機 2014-12-13 10:47 這幾個星期,大馬股、匯、油、債市都一齊面對拋壓現象,令大馬人民,商家和政府都擔心,接下去的形勢演變會如何? 從目前的形勢來預測,大馬甚至全球的“金融動盪”(主要是下跌)所預示的很可能是重演2008/09年全球金融海嘯所帶來的“缺美元危機”。 這個預測可能會在2015/6年發生。當俄國“破產”時(應當在6個月內),剛巧美國也正要增息,這兩個因素加起來,就很可能造成全球性的“缺美元危機”。美元指標(Dollar Index)現在還是處於90低點,歷史高度在170點,其上升空間極大隨時升到100點。全球基金/資金都快速離開發展中經濟體,回流美國,將造成“美元缺乏”的危機現象。 2009年1月19日,新加坡和韓國都曾經面對“缺美元”流動性危機。這兩個資產豐富,儲備金高的國家,只是缺美元,就足夠令他們“破產”。當時新韓都取得美國的協助,即刻進行“貨幣交換”(SWAP),為他們帶來巨額美元(500億)的流動性,從而解決了“流動性危機”。 大馬當時沒有危機,只是受到全球“金融動盪”的間接打擊。股市綜指掉到821點,令吉也直瀉到3.72兌一美元。這可謂“有驚無險”。但是這次大馬股匯債和油價都一齊面對外資的拋售。最近每個星期都有幾億外資離開大馬,相信這個趨勢還會繼續下去直到明年甚至2016年。除了國際因素:“缺美元流動性”就將要發生外,其他一些重要的負面因素包括:1.大馬主要外匯收入靠石油,棕油和旅遊業,唯都在收縮中,尤其是石油,必將打擊國油和政府的收入。 2.大馬債務過高,雖然外債少外匯高,令吉債券隨時可以被拋賣,換美元而逃。外商認為債務占GDP63%屬危險階段。 3.股市過高“價高市危”,股市本益比已經超過18,雖然不是歷史高點,但相對目前的形勢還是“走之上策”。 4.大馬是石油淨出口國。這是外商最為擔心的,認為OPEC和美國頁岩油商的博弈,將損害產油國。 5.俄國金融危機隨時暴發,將拖累許多商品經濟國包括大馬。 6.日圓劇瀉,美元快速上升,逼使亞洲貨幣競相互貶。這個因素好比1995-1998年那樣:日圓快速下降,導致亞洲危機。 大馬和許多亞洲國家所要面對的是:如果預測準確。2015-16年會暴發“缺美元危機”,是否會重演1997-98年亞洲金融危機,或再度暴發2008-09年由次貸造成的全球金融海嘯? 從危機理論的觀點來分析將發生的危機,可以取得以下的結論:1.1997-98年危機的背景和今天接近。日美貨幣轉換:日圓下美元上。不同的是當時全部危機國都“高外債缺美元外匯”,還有美國副財長興風作浪,炒家肆虐。現在多數國家都擁高度儲備金來應戰。就算有危機缺美元,美國可以隨時出手協助。 大馬的情況不同,外商認為我們過度依賴石油外匯收入。 2.2008-09年全球海嘯來自歐美銀行危機,波及亞洲。這次的危機來自發展國家,尤其是俄國和許多石油出口國。大馬屬這一群經濟體。現在全球(除了美國)都在拼QE(量化寬鬆)。單單這個因素就足以導致美元上升的形勢。這個形勢的後果就是發展國家貨幣競相貶值,包括大馬的令吉。外商看到以上的形勢,就開始先拋售而導致最近的劣勢。 以上的分析可以結論:將來臨的危機,不會像1997年的那樣壞,令吉跌至5兌一美元,股市綜指瀉至262點,利息高漲到13%,許多掛牌公司從此破產消失,許多著名的企業家,也翻船從此絕跡商場。 1998年大馬國家“差點破產”。這次絕對不會發生。不過缺少美元來周轉是絕對可能發生的大事。 最重要的是這次絕對不會有政治危機,類似1998年的印尼排華,或大馬發生的嚴重政治危機和最後的資本管制政策。 問題是,這些可能的金融動盪會在甚麼時候發生?其破壞力會到甚麼程度?令吉、股市、債市和油價會到甚麼價位?大馬應當如何應變?商家又要做甚麼準備?(星洲日報/言路‧作者:何啟斌博士) 點看全文: http://opinions.sinchew.com.my/node/34988#ixzz3LkE1pOOL Follow us: @SinChewPress on Twitter | SinChewDaily on Facebook

Be the first to like this.

0 comment(s).

Post a Comment
Market Buzz