新世纪华尔街之王黑石集团是全球最大的私募股权基金和资产管理公司，资产近万亿美元。 它称霸全球金融舞台，所向披靡。

黑石集团的老板是斯蒂芬施瓦兹曼。 疫情的那几年，他做出了一个大胆的决定，趁着廉价美元泛滥之际，大举扩张房地产业务。 2021年，黑石地产管理规模将一举超越传统私募业务，成为集团最大的核心资产板块。 2022 年，房地产业务筹集了 335 亿美元，远超私募股权筹集的 225 亿美元。 一切都很美好，我以为它可以继续下去。 但音乐戛然而止，似乎早已注定。

今年10月，投资者申请赎回资金高达18亿美元，占公司净资产的2.7%。 虽然金额超标，但还是100%兑现了。 到 11 月，随着越来越多的投资者要求赎回，黑石面临困难，只接受了 43% 的申请，总额为 13 亿美元。 基金投资者愈发恐慌，12月赎回卖家蜂拥而至，黑石看不下去，出现流动性危机迹象，赎回比例从2%跌至0.3%。 为了应对挤兑危机，黑石集团开始出售房地产。 如果投资者继续大规模撤资，黑石或将面临与恒大相同的遭遇。

抛售该基金的核心原因是，在全球主流央行疯狂加息的背景下，全球房地产市场将面临严峻考验，房价下跌在所难免。 今年10月，美国购房者信心指数迅速下滑至39，为1980年代以来的最低水平。 房地产买卖双方信心严重不足，成交量迅速降温，也是房价拐点开始下跌的重要信号。

2023年，美国经济可能出现的深度衰退也将重创房地产市场。 目前，作为美国经济前瞻性指标的制造业PMI和服务业PMI已连续数月跌破50线。 原油市场也在真实反映全球经济（包括美国）需求放缓的现实逻辑。 从各项数据和逻辑推演来看，美国经济将在明年一季度开始迎来快速下滑。 其实，从美国硅谷和华尔街的裁员潮中，也能看出一二端倪。

此外，房价下跌不仅发生在美国，新西兰也同样如此。 10月份，房价较今年1月份的峰值下跌了11%。 在瑞典，9 月份的房价也较 3 月份的峰值下跌了 11%。 在加拿大，9 月份全国房价环比下跌 3.1%，是自 1999 年数据以来的最大单月跌幅。在韩国，10 月份全国公寓价格环比下跌 1.20%， 2003 年 11 月以来的最大单月跌幅，首尔公寓价格环比下跌 1.24%，为连续第 9 个月下跌。

雪崩之下，没有一片雪花是无辜的。 当然，其中还包括在疫情期间扩大房地产业务的黑石集团。 施瓦茨曼70多岁，经历过8次重大危机。 希望这次重大的流动性危机也能渡过难关。

Louis Yap

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