开始总爱来些导读。很多投资者认为股息只是股票回报率的一小部分,不对它有多大思考。股息本身就透露了很多重要信息,它影响也一点都不该忽视。不注重股息的朋友,看看这篇文章会否改变你想法咯~

股息是再简单不过的,既是公司把全部或部份盈利直接回馈给股东。我们有两个用于更了解股息的指标(有经验的读者要耐心看,和平时一样我是由浅入深的)。

一, Dividend Yield,算法就是一年所收的股息/股票价钱*100(Annual dividend receive/share price*100)。比方说股息每年0.05,股票价钱是1,那dividend yield就是5%(0.05/1*100)。这是告诉你股息回报是5%,每Rm100能收到Rm5的股息。

二, Dividend Pay Out Ratio。像以上提到的,公司可以把部分或全部盈利回馈给股东。Pay out ratio是告诉我们公司把多大部分的盈利以股息方式回馈股东呢。比方说(公司赚100万,30万分发股息),那pay out ratio就是30%(股息总额/全年盈利)。你用Dividend per share/Earning Per Share也应该是一致的。

以上这些是教课书能学到的。那作为投资者的我们,究竟还需要多加思考吗?这时你要认真阅读接下来部份了。

爱逻辑思考的读者了解了以上(Dividend yield & Pay out ratio)自然会想到那我们该买dividend yield较高的公司,同时pay out ratio较低的,这样公司就更容易维持或提升股息。比方说A公司每年赚取100万利润全100万都分发股息(Pay out ratio 100%)。B公司一样每年赚取100万但只分发30万作为股息。 如果以上两家公司的股票有一样的dividend yield,比如说5%,就是每投100块拿到5块股息,以股息的角度分析的话(注意:判断一家公司是否该投资要考量的因素有很多,此文章只专注股息,但你在市场上当然也要把其他因素都纳入考量),B公司是更佳投资对象。原因一,A公司把全部利润都用于分发股息,这意味着它没有从利润重新投入更多资金以作为扩充,这也非常限制了它的成长。B公司则不一样,用回以上例子70万从利润重新投入企业可用于扩充或提升企业竞争能力,实现成长那未来便能分发更多股息。原因二,下一年A &  B公司的利润都是一样100万。如果B公司想更好回馈股东它可以提升dividend pay out ratio 从30%到40%,这样你每股能收到的股息就会更多了。 反观A公司已经把100%的利润都分发为股息了,它很难再给你更多股息。

当然你也要留意它们的财务状况。那些债务相对少,现金充裕的公司较容易维持稳定的股息。

关于股息,接下来这段最为关键

它影响股值,就说股息从方方面面直接影响股票价钱

继续把一个一个重点说明。在股票市场动荡严重的时候,它在支撑股价。比方说股息为0.05,如果股票从1掉到0.8时,dividend yield便从5% (0.05/1*100)提升到6.25% (0.05/0.8*100)。股价越低股息回报(Dividend yield)越高,这就吸引投资者购买它股票从而得到了支撑股价。

如果一家公司能维持长期分发稳定的股息通常就意味着它的产品是有稳定需求的。如果营业额不稳定,利润不稳定它们很难维持稳定的股息。这就能减少对未来误判的风险了。无论它在某些年份赚再多钱,过后产品卖不出去的话营业额,利润最后到股价遭殃是必然的。能长期都分发良好股息的公司大都在行业有立足之地的,有竞争能力的公司是投资者喜爱的因素之一。

第三,这说明了管理层对股东的回馈热忱。我们要听管理层对媒体/股东说的话,更重要的是验证他们说的话,action always speak louder,事实胜于雄辩。同样的话同样的企业计划说了3-5年完全没看到什么实际执行的行动,建议大家要重新审查。这是我们作为投资者最疼之一,很多投资大师也会面对这问题。对失败的个案他们都会说误判了管理层对股东的重视问题。有些企业明明就很赚钱,公司现金充裕,股价低迷,股息少得可怜(相对盈利能力)。爱研究股值的朋友(即常谈overvalue & undervalue) 从方方面面看都觉得是好股票值得投资。好公司,低价钱,买入后苦等3-5年却不赚钱。不是说不派股息肯定会这样,但不派息的确可能会这样。这时候有经验的老鸟或许会说,巴菲特也没发过股息,但他公司的股票都快涨上月球了,股东大赚没人吵没股息。刚好我也研究巴菲特,让我也来探讨。其实在没股息的情况下股价跟随了公司的成长巴菲特有两个特点。他是商业奇才,投资回报率惊人。第二他不但和媒体/股东有良好沟通, 他确实是有行动的,Berkshire Hathaway有出现过undervalue的情况。巴菲特宣布回购,股票立刻大涨。我的理解是,他不会允许他公司股价长期严重undervalue而什么也不做。在我国,或好或不好我们的资本主义意识没美国的强,我们上市公司回购股票大多都象征式的。美国曾有一家公司回购了90%的股票。这是在我国无法想象的。

那来总结咯

在讨论股票时,几乎所有一概而论都是愚蠢的。只有笨蛋才会说没股息的你都不该投。我更不会这样说。市场那么大,我很肯定有一些公司现在完全没派息,因为在成长阶段,利润全都重新投入企业发展,逐渐壮大后有一天它们或许会成为派息最多的公司之一。我是说以上所谈到的很值得大家纳入你们对投资的考量。

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