美国金融资产的总体估值处于历史最高水平。

今天美国股市和信贷市场的估值加起来就是我们所说的“泡沫中的泡沫”。

所有的泡沫都是來自美元濫發造成。

有一個概念各位需要明白，在信用法幣體系下，每一塊錢的貨幣產生，背後都有一塊錢債務＋利息。

這種體系就注定了債務永遠還不清，而且經濟需要靠債務驅動。

所以我們看下圖，对比2007与2018美国各机构债务水平，因為美國家庭收入不比２００７年，所以債務萎縮。

看不同領域的情況，顯然美國這１０年所謂的復甦，其實都是美國政府擴大債務造成。

再看美國企業，因為超低利率所以債務擴張大幅度增加，圖表顯示債務和利息開支的增長。

不過因為利率低，所以利息率不斷降低，不過２０１６年就觸底。

利率是有循環的。

我們看下圖，是幾十年來的利率週期。

顯然現在利率處於極端歷史低點，未來利率上漲是大概率的事情。

因為美国的公司杠杆率增加，未来几年将有大量美国公司债务到期，如下圖顯示。

當債務到期就需要再融資，如果利率上升，債務成本會更加嚴重，違約數量肯定會隨之增加。

因為美元是國際貨幣，所以信用擴張是全球化現象。

下面是中國政府與家庭負債，仍持續攀升，不過企業開始停止信用擴張。

中國政府也擔心這問題，所以現在積極處理地方債務問題。

只要有一點邏輯思考能力，都知道這種要無限制增加債務的體制，是不可持續的，最後會有崩潰的一天，而且不會是未來很久。

与全球法定货币基础相比，黄金现在是历史上最便宜的时候。

這就是為何現在很多中央銀行和一些著名的投資者如達利歐，Jim Rogers，麥嘉華，都認為該持有黃金的原因。

現在，我們面對的是美元本位最後的瘋狂泡沫，是毀滅前的瘋狂。