判斷股票牛市頂峰的方法之一，就是股票融資（Margin Call）的變化。

股票融資（Margin Call）是一種槓桿借貸炒股的借貸。

美國股市从1997年到现在，杠杆交易额的每一个阶段性顶点，都对应了随后而来的一次市场崩盘或金融危机，如2002年的互联网泡沫破裂、2009年金融危机、2016年的油价崩盘。

10月份的美股杠杆率创10年来最大单月跌幅，這可能只是一个开始。

Margin call抽掉大量流动性后，股市的情况会更雪上加霜。

标普指数创下了7年来单月最大跌幅6.9%、75%的对冲基金处于深水下（亏损）状态。

11月，华尔街出现了大量呼吁客户翻空或者空仓持币的声音。

11月中，浸淫期权交易30余年的期权交易“大佬”James Cordier裸空天然气爆仓，市场震惊。在告知投资者的视频中，跌落神坛的Cordier精神萎靡数度哽咽，随后Cordier的视频被删除、官网关闭、律师跟进了投资者赔偿事宜。

Cordier面对的场景是，天然气突然发力暴涨，其裸空的仓位被几根大阳线直接打爆，大阳线来势之迅疾之汹涌，Cordier可能连追加保证金的机会都没有，或者他已经无法筹集到天量保证金。

根据美国金融业监管局FINRA的数据，华尔街的杠杆率已经跌到了接近2008年11月、雷曼兄弟破产前的水平。10月单月，杠杆交易量减少了405亿美金，创10年来单月最大跌幅。

如果你去研究全球股市，２００天平均線不是走平，就是走跌。

一但出現這種現象，就是股災啟動的前期表現。