“收益率曲线倒挂”，成為現在很多經濟領域關心的問題。

美國的“收益率曲线倒挂”使得普通民众对这一可视为美国经济衰退指标的兴趣也大增。

根据谷歌趋势的数据，“收益率曲线倒挂”的搜索量最近飙升至有记录以来的最高水平。

如下圖所示：

“收益率曲线倒挂”搜索量创历史峰值！

簡單解釋“收益率曲线倒挂”的意思，就是短期債券利率比長期債券利率來的高，一般情況是來的低的。

你可以用一年期對比三年期債券；或三年期對比五年期；或二年期對比十年期；或十年期對比三十年期。

不過最普遍的是二年期對比十年期。

下面是美國最新不同年份公債的收益率。

1月 2.32%

3月 2.40%

6月 2.40%

1年 2.54%

2年 2.68%

3年 2.72%

5年 2.72%

7年 2.70% 

10年 2.77%

20年 2.85%

30年 3.01%

從以上利率看，三年期對比五年期已經相同，一度超越五年期。

五年期比七年期還要高0.02%。

二年期和十年期對比，只差0.09%。

根据富国银行的数据，在1988年至2008年期间，在两年期和十年期美债收益率倒挂之后，平均24个月就出现了经济衰退。

所以根據過去紀錄來說，“收益率曲线倒挂”不等於已經衰退，而是经济发生衰退之前的先兆。

當然，根據市場慣例，一定會儘量先把這衰退前兆所產生的念頭先打掉。

所以就有很多聲音不斷灌輸『收益率曲线倒挂并非衰退信号』，但他們故意忽略了『收益率曲线倒是衰退前兆信号』，目的是要群眾卸下心防，繼續糊塗下去。

以前我預測，美聯儲不敢加息，後來美聯儲多次開會都沒有加息。

我又說就算加息，也會很慢，而且會半途因為經濟有衰退現象而中止，然後改為降息。

現在情況是美聯儲開始發表現在利率已經接近中性水平，也暗示未來升息會趨緩。

如果按照過去，“收益率曲线倒挂”出現時，股市還是會繼續往上升創新高的，因為市場利率反應到經濟和股市從趨緩到轉折往下，需要超過12個月的時間。

但這次因為屬於超級經濟週期末期，所以經濟和股市的衰退，可能會更快到來，不會如過去需要那麼長的時間。

另外，“收益率曲倒挂”只會出現一段時間，然後就會轉正而不再倒挂。

但這不是問題的結束，而是通膨加快。

所有不同年份的債券利率都會往上升，一直到經濟和股市衰敗完全顯現，市場走向恐慌為止。