美国企业债市场出现了多年罕见的情形：12月至今，没有一家单一公司能够成功发行新的高收益率债券，也就是业内俗称的“垃圾债”。

英国金融时报援引数据供应商Informa and Dealogic称，月初至今，没有一家单一公司在美国高收益率企业债市场成功发行新债券。如果下半月这种情况延续下去，将创出2008年11月以来首个单一公司垃圾债单月零发行记录。逐渐走高的利率环境和市场波动性影响了市场情绪，投资者对新发行的高收益率企业债丧失了买单的兴趣。

此前，早已有多位分析人士高声警告整个企业债市场的风险。

人称“新债王”的双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官Jeffrey Gundlach近期也多次警告，称企业债已是债券市场最危险的领域，目前正处于历史上最脆弱的阶段。企业债市场面临的问题是债务过多和供应过剩。很多发债公司大量使用杠杆。“利差比你想象的要紧， 因为债券质量一直在稳步下滑”。

更危险的是，投资级债券市场岌岌可危。Jeffrey Gundlach表示，评级最低的BBB级企业债规模比高收益债券市场的规模大了两倍多，若被进一步降级至垃圾债，高收益债市场也将遭殃。

請記住一點，現在是２０１８年。

２０１８年，到期的公司债中的垃圾债並不多，已經出現了這種情況。

請看下圖美國到期的公司债的垃圾债，２０１９年到期的規模會增加，最高２０２１年，需要２０２６年後才會降低。

哪優質的公司債券又如何呢？

下圖是未来三年，将有1.6万亿美元的标普500公司债陆续到期。

标普500公司債券最高需求是２０２３年，之後才會下降。

有一點各位需要注意，債券市場上，債券到期如果能還債自然沒事，但若沒有還債能力，應對的方法有兩個：

１）違約

２）債務滾動，借新債還舊債

因為債務到期規模大，所以不可能全部都有能力到期還債，所以違約一定會上升。

哪債務滾動呢？

債券購買者產生未來利率會一直上升的預期，你認為你會買預期會出現虧損的投資嗎？

不會！

這就是為何美國債券市場現在需求大減的原因。

這問題我一早就預測會如此了！

因為當你把利率壓到低到非常極端，未來除了上升外還有什麼？

短暫的低利率狂歡，最後都會走向死亡。

計算能順利借到錢讓債務繼續滾動，但會需要支付更高的利息成本，違約的概率也會增加。

国际清算银行（Bank of International Settlements）表示，随着投资者适应全球货币环境趋紧和经济低迷的威胁，全球金融市场近期的大幅抛售可能只是众多抛售中的第一次。

意思是未來還會有持續性的債券和股票拋售。

從明年２０１９年開始，我們準備迎接信用風暴吧！

記得買一點金銀來避險。