大紅花（HIBISCS），或名朱槿；原產地中國嶺南地區，現為馬來西亞國花。

大馬有一家从事石油和天然气的勘探和开发的公司 HIBISCS。

這股票我聽很多人說過，也不少人追過，只是一直沒去理會。

就算我建議別人投資石油股票，也沒推薦過 HIBISCS，原因對它不熟悉。

觀察石油股，我習慣性把該公司股價和油價對比，作為它到底在油價什麼情況下才能受惠。

以下是 HIBISCS 股價和 Brent Oil 對比：

HIBISCS 上市以來的股價，基本上和 Brent Oil 亦步亦趨。

如果未來這情況不變的話，投資 HIBISCS 取決於對未來油價的預測。

而根據 HIBISCS 的業務介紹，Hibiscus Petroleum Bhd及其子公司从事石油和天然气的勘探和开发。它专注于在英国，马来西亚和澳大利亚生产油田。其业务部门包括管理的北沙巴部门与石油生产有关的业务。Anasuria segment which is focused on producing fields and associated infrastructure; 3D Oil, VIC/L31 & VIC/P57 segment engaged in exploration prospects in Australia within exploration permit VIC/P57, and investment in 3D Oil; 投资3D Oil;投资控股和集团活动部分包括对拥有的公司的投资或经营石油和天然气特许权，并提供项目管理，技术和其他服务。

HIBISCS 是上游服務業者，但最重要的是，如果它只是提供服務，那油價起落對它的影響性相對小，主要取決於它能獲得的合約。

當然，如果油價上漲是需求推動，那取得更多合約自然有利利潤成長。

只是，根據我在《經濟週期投資》一書所寫，未來油價就算上漲，也和需求關係不大，而是貨幣貶值。

所以單存提供上油服務，能取得的利潤成長會比2001-2008年油價大漲至147美元一桶的時候還要低。

而根據 HIBISCS 年報，它是得到開採許可的，所以它是算擁有油田資產的石油公司。

這也能解釋為何它的股價和 Brent Oil 亦步亦趨。

下面是 HIBISCS 年報的資產披露，年報中， HIBISCS 可開採石油有 46 MMbbls。

但是，HIBISCS 的年報給我一種不舒服的感覺。

它的 Income Statement 有很多非正常經營收入，如2017年4409萬退稅；2018年 Negative goodwill from business combination 2.06億。

2018年營業額成長50.9%，但是應收帳卻成長920.2%。

現金流並不理想，所以不斷發行新股，從2012年的305（百萬股）增加到現在的1,506（百萬股）。

要我怎麼說 HIBISCS 呢？

首先，我認為未來幾年油價會上漲到一定高價格。

可就算 HIBISCS 可以在油價上漲受益，但它的公司體質並不理想。

所以我寧可去選其他石油股票。